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第八章 企业投融资决策及重组
第二节 投资决策
二、项目投资决策评价指标
(一)非贴现现金流量指标：指不考虑资金时间的各种指标
1、投资回收期(PP)：指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。计算方法：
①如果每年的营业净现金流量(NCF)相等，则公式为
投资回收期=原始投资额/每年NCF
投资回收期法简单，易懂，主要缺点是没有考虑资金的时间价值，没有考虑回收期满后的现金流量状况。
②如果每年NCF不相等，则计算投资回收期要根据每年年末尚未回收的投资额加以确定。见下表
2、平均报酬率(ARR)：指投资项目寿命周期内平均的年投资额报酬率。公式为：
平均报酬率=(平均现金流量/初始投资额)×100%
平均利润率法简单，易懂，易算，主要缺点是没有考虑资金的时间价值。
(二)项目投资决策评价指标的运用
在进行投资决策时，主要使用的是贴现指标。在互斥选择决策中，当结论不一致时，以净现值法为选择标准。