周小川的“筑池圈钱”理论如何理解？

周一A股再创新高。而消息面上，除CPI数据成为本周焦点外，基本住房保障法列入今年立法计划，成为地产调控政策的延续和完善。

另外，针对周小川提出的“筑池圈钱”，各大媒体这两天开始大竞猜，这池子究竟何处?媒体和专家莫衷一是，各种声音都有。其实，我们仔细分析，这个“池子”，不难捉摸。对央行来说，目前就这几种工具：公开市场操作、股市和债市。

目前看来，公开市场操作的吞吐量，已经差不多了，增长空间相对有限;剩下的是股市还是债市?股市肯定是，但债市也有很大可能。前不久，证监会、人民银行、银监会发布《关于上市商业银行在证券交易所参与债券交易试点有关问题的通知》，该通知让商业银行13年后重返证交所债市。

联系到周小川的“池子”理论，可以判断，股市和债市都是“池子”的可能很大。如果仅仅是股市，风险极大，资产泡沫的破灭，同样可以让实体经济难以承受。但债市，刚刚放开，空间还很大，容量还很大。也就是说，股市是“池子”之一，但绝不是唯一。