精品学习网为广大考生整理了,2011年精算师资格考试(资产负债管理)大纲，希望对广大考生有所帮助！
资产负债管理
考试时间:3小时
考试形式:主观问答题
本考试科目是中国精算师资格考试高级阶段的选考课程之一，在学习本课程前，考生应具备会计和投资方面的基础知识。
本课程包括：资产负债管理基础、投资组合理论、股权风险管理、利率风险管理、案例分析和资产负债管理在中国的应用六个方面。通过这门课程的学习，考生应掌握有关资产负债管理的基本理论与应用的框架，熟悉资产负债管理的主要方法和主要工具的特点，并能运用资产负债管理体系对保险公司的负债评估和投资进行评价和建议，同时，能够从资产负债管理的角度对保险公司的经营管理提出建议。在掌握了利率风险管理和资产负债匹配管理的基础上，能够建立适于公司业务特点的资产负债管理体系和模式。最终，能够综合运用本课程中的理论与方法进行案例分析。
一、资产负债管理基础
资产负债管理是商业经营管理实践活动的一个重要组成部分，企业进行资产负债管理的核心目的是协调企业的资产和负债，以实现预期的商业目标。从狭义上看，可将资产负债管理理解为对金融机构的风险采取套期保值策略。从广义上看，资产负债管理是一种不断进行的过程，这个过程包括针对企业资产负债所进行的分析设计、管理实施、以及相关政策实施后的跟踪监测和检查，这一系列的活动将使得在满足可接受的风险程度和一定的约束条件下，保证实现企业既定的财务目标。这里的风险可接受程度和具体财务目标是由企业自身设定的。如果企业投资活动的主要目的是为了满足负债的需求，那么资产负债管理就意味着有效彻底的财务管理过程，当然是至关重要的部分。
考试要求：掌握资产负债管理的基本概念，以及在企业经营活动中的位置和作用，了解不同的业务形式下的资产负债管理的体系，以及现代金融理论在资产负债管理中的基本应用.
考试内容：
1.1资产负债管理
寿险公司的风险背景
资产负债管理的基本原则
利率风险
股权投资市场风险
资产负债管理的挑战
资产负债管理的方法
传统方法/现代方法
当今保险行业中使用的衍生工具
监管和评级机构方面的考虑
资产负债管理的实务
资产负债管理的挑战和机遇
1.2投资策略
投资风险的类型
投资的监管环境
投资策略
资产负债管理过程
主要寿险产品的保险负债分析
主要年金产品的保险负债分析
养老金体系的负债和投资策略分析
竞争环境和组织机构因素
1.3现代金融理论的应用
负债特性在投资管理中的重要性
负债的市场价值
传统的免疫方法
期权定价理论
资产组合保险
动态资产分配
债务期权的定价理论
再讨论免疫方法
衍生产品套期保值工具
阅读材料：
1.1AnsonJ.Glacy,Jr.andAndresE.Vilms,“Asset/LiabilityManagement,”2001,SOACourse8studynote8V-315-02.
1.2R.H.StaplefordandK.W.Stewart,“Introductiontotheformationofinvestmentstrategyforlifeinsurancecompaniesandpensionplans,”1991,SOACourse6studynote6-28-00.
1.3J.A.Tilley,“TheApplicationofModernTechniquestotheInvestmentofInsuranceandPensionFunds,”Transactionsofthe23rdInternationalCongressofActuaries,Helsinki(1988)R,301-326.
二、投资组合理论
考试要求：掌握Markowitz的均值方差法组合分析理论及其在养老金资产负债管理中的应用。同时还要求了解投资亏损约束和因素分析模型。
考试内容：
2．1Markowitz模型及其性质
2．2附加线性约束的Markowitz模型
2．3资产负债模型
2．4投资亏损约束
2．5因素模型
阅读材料：
H.H.Panjer(editor)1998.FinancialEconomics:
WithApplicationstoInvestments,InsuranceandPensions.TheActuarialFoundation.Sections8.1to8.6,and8.12.
三、股权风险管理
考试要求：掌握期权定价理论、Black-Scholes期权定价公式和套期保值策略。提出这部分内容，其原因在于：精算师在对保险和年金产品中隐含的各种与股权投资连结的保证进行定价、准备金计算和建立套期保值策略时，需要掌握股权风险管理方法等方面的知识。
考试内容：
3．1股票期权价格的特征
3．2期权的交易策略
3．3股票价格的行为模式
3．4Black-Scholes模型
3．5股票指数期权、货币期权和期货期权
3．6衍生证券定价的一般方法
3．7衍生证券的套期保值策略
阅读材料：
3.1张陶伟译期权、期货和其它衍生产品,华夏出版社2000.1,第7至12,14章
四、利率风险管理
考试要求：掌握利率风险管理的相关技术。保险公司的大部分资产为固定收益产品，所以资产负债管理中最主要的就是利率风险的管理。
考试内容：
4.1利率风险的描述
利率风险的度量
利率风险的管理
利率风险组织结构方面的考虑
4.2利率风险与免疫理论
免疫方法是管理利率风险的经典精算工具，同时还有其他的度量利率敏感性的方法。利用现代期权定价理论，Redington的模型也可以扩展到对利率敏感的现金流的分析。最后一部分将介绍一种没有这些无风险套利机会的改进Redingdon模型。
利率风险说明
现金流匹配和免疫策略
Redington的免疫理论
久期，凸性和M平方
多元免疫模型
利率敏感现金流的分析
Redington理论的推广
线性规划工具
4.3利率期限结构模型
确定型利率模型
随机的期限结构模型
4.4结构化债券组合建模技术的分类
确定性久期匹配
确定性奉献(配现金流)
随机久期匹配
随机奉献(配现金流)
总结比较分析
4.5利率风险管理策略的数值测试
估计框架
资产负债管理（ALM）技术
消极的价值策略：盈余预防
积极的价值策略：盈余保护
收益策略
阅读材料：
4.1CIAEducationalNote“MeasurementofExposuretoInterestRateRisk,”bySubcommitteeonC-3Risk,CommitteeonInvestmentPractice,June1995
4.2H.H.Panjer(editor)1998.FinancialEconomics:WithApplicationstoInvestments,InsuranceandPensions.TheActuarialFoundation.Sections3.1to3.9,and3.11.
4.3AngandSherris1997“Interestrateriskmanagement:Developmentsininterestratetermstructuremodelingforriskmanagementandvaluationofinterest-rate-dependentcashflows”NorthAmericanActuarialJournalVol1No.2,pages1-26.
4.4R.S.HillerandC.Schaack,“AClassificationofStructuredBondPortfolioModelingTechniques”,JournalofPortfolioManagement,Fall1990,pages37to48.
4.5M.Smink1994.“Anumericalexaminationofasset-liabilitymanagementstrategies,”Proceedingsof4thActuarialApproachforFinancialRisks(AFIR)InternationalColloquium.8V-306-00(Translationneedtobedonecarefully,astherearemanymisprints.)
五、案例分析
考试要求：要求考生在掌握以上资产负债管理的基本原理的基础上，通过对一个资产负债管理案例的学习，了解具体的资产负债管理实践活动的主要内容，并全面的理解资产负债管理相关原则和方法的具体应用。
考试内容：
阅读材料：
5.1SOACourse8InvestmentsCaseStudy“LifeCo”byGilbert,Kolitsko,Lemay,Macklem,TilleyandDrzal,8V-13-01
六、资产负债管理在中国的应用
根据寿险业务的特殊性及中国寿险业的现实状况，这部分考虑中国寿险业资产负债管理的可能模式和相应的数量模型，以及该模式下资产负债管理体系的构建及模式运作的基础、技术和实践。同时这部分要求考生了解中国寿险业资产负债管理的发展趋势以及中国寿险业所必须进行的变革和应该作好的准备。
6．1中国寿险业资产负债管理模式分析
6．2中国寿险业资产负债管理模式运行分析
6．3中国寿险业资产负债管理发展趋势分析
阅读材料：
6.1李秀芳中国寿险业资产负债，中国社会科学出版社2002.11,第四章至第六章
七、其它参考资料
以下所列为该课程的阅读参考资料，并不在考试要求的材料范围内，但是对考生准备考试有一定帮助。
7.1北美精算协会（SocietyofActuaries）资产负债管理工作小组（ALMTaskForce）在其网页上发布的各类文件
7.2J.A.AttwoodandC.R.Ohman,“Segmentationofinsurancecompanygeneralaccounts,”TSAXXXV(1983)
7.3J.A.Tilley,“Thematchingofassetsandliabilities,”TSAXXXII(1980)
7.4S.Feldblum,1989“Asset-LiabilityMatchingforProperty/CasualtyInsurers,”pp.117-154inValuationIssues,CasualtyActuarialSocietyDiscussionPaperProgram.
7.5“Dynamicfinancialmodelsofproperty-casualtyinsurers”bytheDynamicfinancialAnalysisCommitteeoftheCasualtyActuarialSociety,January2000(SOA6F-403-01)
7.6DynamicFinancialConditionAnalysisHandbook:Chapter1“Update”January1997,andAppendixA(SOA6F-400-00)
7.7LawrenceGalitz,FinancialEngineering:ToolsandTechniquestoManageFinancialRisk,PitmanPublishing(RevisedEdition1995)
7.8AnthonySaunders,“CreditRiskMeasurement:NewApproachestoValueatRiskandOtherParadigms”,JohnWiley&Sons1999
7.9Hodes,DouglasM.,TonyNeghaiwi,J.DavidCummins,RichardPhillips,andSholomFeldblum,“TheFinancialModelingofProperty-CasualtyInsuranceCompanies,"CasualtyActuarialSocietyForum(Spring1996),pp.3-88
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