机构专用席位和合格境外机构投资者(QFII)近期通过大宗交易接盘封基达1.46亿元;以大户和机构投资者为主要玩家的交易型开放式指数基金(ETF)市场上周出现6.75亿份净申购;分级基金风向标银华锐进在上周规模持续增长，单周份额激增4.5亿份。按照净值计算，这些抄底资金合计超过了10亿元。
上周沪指在2000点附近小幅震荡，证券时报记者统计的数据显示，上周逾10亿资金借道基金入市抄底。
机构专用席位和合格境外机构投资者(QFII)近期通过大宗交易接盘封基达1.46亿元;以大户和机构投资者为主要玩家的交易型开放式指数基金(ETF)市场上周出现6.75亿份净申购;分级基金风向标银华锐进在上周规模持续增长，单周份额激增4.5亿份。按照净值计算，这些抄底资金合计超过了10亿元。
上周沪深交易所封基大宗交易出现井喷，机构专用席位和QFII集中的中金公司上海淮海中路营业部大举买入传统封基。
据深交所大宗交易信息显示，深交所大宗交易平台共出现9笔传统封基大宗交易，涉及基金久嘉、基金普丰等6只封基，这些大宗交易的卖出方均来自瑞银证券上海花园石桥路证券营业部，接盘方则均为机构专用席位，据统计，这9笔大宗交易成交额达7874.53万元，这意味着，部分机构借道封基大宗交易大举入市。
而保险资金历来是封基的最主要投资者，此次出手抄底的资金很可能来自保险机构。由于明后两年传统封基即将迎来到期高峰 ，目前封基平均折价率仍超过10%，部分品种甚至超过20%，再加上股指处于低位，封基到期收益率十分可观，这成为机构接盘的最主要动力。
上交所封基大宗交易接盘者则来自QFII云集的中金公司上海淮海中路营业部。据上交所网站公布的信息显示，上周上交所上市封基共发生6笔大宗交易，涉及基金金鑫、基金汉盛、基金汉兴、基金兴和4只基金，成交额达6746.7万元，这些大宗交易卖出方全部来自瑞银证券上海花园石桥路证券营业部，接盘的中金公司上海淮海中路营业部资金借道封基抄底。
除了高折价传统封基，ETF和分级基金也成为上周资金入市的重要通道。
ETF方面，据资讯统计显示，上周47只ETF共出现6.75亿份净申购，总份额增至1446.5亿份，主要ETF均出现净申购。
值得注意的是，上周四华泰柏瑞沪深300ETF上榜大宗交易平台，共成交1361万份，成交额达3000万元，该笔大宗交易的卖出方来自中信证券南京高楼门证券营业部，接盘方则为中信证券总部，业界猜测很可能是中信证券自营盘买走了3000万的沪深300ETF.
ETF历来是机构资金和大户捕捉市场机会的重要通道，上周股市2000点附近这些资金纷纷入市，显示出部分机构对市场的乐观态度。
更激进的投资者选择借道杠杆基金抄底。据深交所网站信息显示，杠杆股基龙头银华锐进上周份额持续增长，到上周五，该基金份额达到84.2162亿份，单周增加4.4927亿份，增幅达5.64%。申万进取、信诚500 B等主要杠杆基金也都出现净申购。
业内人士指出，由于银华锐进和银华稳进份额始终保持一比一，这意味着上周流入这对分级基金的份额总额达到了8.9854亿份，按照两只基金的单位净值计算，合计流入资金达6.55亿元。
欧美大涨后难免反复 A股强攻前必须增量
上周五，美股受中、德经济数据提振形成稳步上扬之势，道指、标普、纳指依次大涨1.35%、1.30%、1.38%，三大股指的周涨幅随之便扩大到3.35%、3.62%、3.99%。放眼全球，其他主要股指也纷纷出现企稳回升态势，欧洲整体表现最为抢眼，涨幅榜前三名的法、意、德均劲升5%以上，而G7成员如英、法、德、加还同时创去年12月至今的最大周涨幅，且七国都已攻克5周均线并收于高点，显示目前上冲欲望依然十分强烈，但大涨后不久往往会伴有反复走势，比上周更加强悍如去年6、7月之交狂飙后冲高回落的情形就不得不防，就是说，欧美股市是否真正转强或重拾升势还有待观察。
与此同时，国际期市上周也形成了普涨的喜人景象。美元指数4周连涨的攻势已告一段落，可40日均线却稳步上行且仍有支撑，而近期上升的1/2回调位、此前整理平台顶端又恰在80整数关上，短期内继续深幅下挫的可能就相对较小些，虽说整理局面暂时还很难发生逆转。油价、铜价、CRB指数依然保持回升态势，黄金、白银(大涨近5.4%)还站上了季线即13周均线并形成两阳夹一阴的攻势，预示10月高点很可能将面临挑战，只是近日上攻至此也难免再度反复。小麦、玉米、黄豆的涨幅虽一个赛过一个，但中期格局却毫无改变，而棉花则再次回落，说明粮棉品种的整理局面仍将延续。
美国近日公布的经济数据几乎没有利空的，如10月二手房销量上升，10新屋开建还创4年来的新高，上周初请失业金数据也比预期的好，全美住宅建筑商协会与富国银行报告还称11月住宅建筑商信心指数攀升并创6年多新高，奥巴马近日又乐观地表示相信将能达成预算协议，而来自希腊 、加沙地带的消息也有利于股市，尽管伯南克表示经济复苏进程令人失望、没有暗示扩大QE，穆迪调降法国 3A评级再次拉响了警报，欧盟峰会明年再议长期预算也为后市反复埋下了伏笔。仅就技术面而言，三大股指上周强劲回升，运行节奏也相当稳健，上周五还同时上破两个月来的高点连线，收过5周均线也增添了中期走高的砝码，但该线却并未拐头上行，日与周的均线系统也不利于持续上攻，而这一强势又发生在破位后不久，且现已弹升至1/2反弹位，此前约两周的平台仍有阻压作用，短期空间就显得较为局促，即不会轻易攻克季线或收过13235点、1426点、3042点。大涨虽难持续或惯性上冲有限，但只要不重新回到12800点、1380点、2900点之下，像去年8月那样的深幅回落就不会出现，围绕近期压力线或13000点、1400点、2950点进行整固或许就是最有利的现实选择。
上周沪市最终收涨0.77%，深市仅微挫0.04%或3.4点，周均线虽空头下行构成反压，但两市惯性略低开后却出现探低企稳态势，这就为市场再次转强带来了较大的希望，而若要形成有力度的攻势，就必须攻克5周均线且量能明显放大。以量能来看，上周总成交3558亿较前减少7.5%，不仅周二的670亿刷新了四年来的地量纪录，而且上周还囊括了近年来仅有的三次日成交不足700亿，日均不足712亿、连续四周低于千亿也都是多年来罕见，这既说明市场观望气氛一直非常浓重，也为量能有效放大提供了便利条件;目前达到年内周均水平6280亿的可能虽不大，可一旦日均放量幅度超过两成，市场却很可能将发生重大的积极变化，而若不改变量能的现状，大盘就难为无米之炊。以股指来看，两市虽涨跌不一，周线组合也不太稳定，但上周再创新低却收颇具企稳之意的长下影阳星，大盘还上破了月内较陡峭的下降压力线，短期上攻目标便直指2078点、8343点，这就意味着本周有望站上5周均线即收过2058点、8318点;短线不急于上攻，而先探2015点、8056点的话，对升势的形成更有利些，若在量能支持下封闭8日的下降缺口，多方就很可能会乘胜追击。
综上，国际期市近日仍有望上冲，欧美即便反复，也不至于强势姿态尽失，A股逐渐转暖就更是大势所趋了。预计本周先抑后扬可能较大，支撑约在2015点、8050点，阻压来自2060点、8320点之上，量能变化与权重股动向仍需多留意。(上海证券报)
2000点拉锯或启A股“冬眠期”帷幕
上周大盘继续“俯卧撑”走势，2000点两次被击穿两次又撑起来，上证综指最终还是顽强地站在了2000点整数大关上方。但是从成交量看，地量频频出现，沪市周成交仅为1811亿元，仅为过去成交活跃期一日的成交量。频频出现的地量表明多空双方均无心恋战，无论经济数据是高于或者低于预期，无论针对股市出台利好或者利空政策，多空双方均无明显反应。随着“僵尸账户”比重提高，外部刺激均告无效。预计股市休眠期已经开始，多空双方均无心恋战，预计指数将在2000点附近延续无趋势运动，上下空间都不大。投资者应保持谨慎，以防止机构重仓股的“踩踏事件”以及年报业绩风险。
资金冷对经济数据改善
经济数据利好不假，但无增量资金入市也是真。近期陆续公布的宏观数据显示，中国经济回升的趋势愈发明显，日前公布的11月份汇丰中国制造业采购经理指数初值为50.4,13个月来首次回到荣枯分界线之上，预示着11月份宏观数据将会优于10月份。而前期公布的工业增加值、投资增速、消费数据、财政收入、发电量等数据也均表明经济回升的趋势非常显著。即使从行业数据看，大中型钢铁企业10月份实现扭亏，表明周期性行业也出现了业绩改善迹象。
然而，市场对于经济数据的改善并不领情。11月份PMI数据一度引发欧美股市、亚太股市的大幅上涨，唯独国内股市弱势依旧。多方之所以没有能够趁势发力，主要原因仍然是有心无力，没有增量资金入市支持股市的上涨。临近年底，中国传统的资金回流银行体系运动已经开始，加上今年下半年指数持续阴跌，资金出于安全角度也是提前刀枪入库，没有任何进攻的欲望。而不存在资金回笼压力的基金、社保、QFII等也没有提前布局，展开“冬播”动作。一方面，白酒等基金重仓股发生“黑天鹅事件”，导致基金被迫转入防御作战;另一方面，QFII等虽然获批额度大幅增加，但是依然没有在二级市场体现，预计按兵不动、静观其变依然是QFII的首选策略。
扩容压力成股市坚冰
新股 IPO、限售股解禁问题依然无解，投资者只能期待制度改革，在此之前信心依然处于冰冻期。
随着新股IPO堰塞湖问题越积越重，限售股解禁压力有增无减，制度改革成为市场关注的焦点。由于股市长期重融资、轻回报，二级市场投资者多数心已死，僵尸账户占九成以上就是最好的说明。目前改革已经迫在眉睫，如果不能解决新股发行、限售股解禁等重大问题，那么股市健康发展无从谈起。
近期，针对新股发行、限售股解禁问题已经有了一些讨论，但是现有的方案都存在一定的缺陷，实施起来难度较大，需要顶层设计消除障碍。笔者建议新股发行可以采用先上市后融资方式解决，上市两年后如果业绩保持稳定可以选择主板融资上市;限售股解禁可以根据股东性质转换为优先股，让控股股东的股份保持软锁定状态，大大缓解限售股解禁压力。如果自上而下改革难度较大，市场只能再次采用倒逼机制，类似2005年股市通过跌穿1000点倒逼股改政策出台。我们最希望看到的是管理层能够博采众长，充分考虑二级市场投资者的重大贡献，再次出台改革措施，完善新股发行机制，缓解限售股解禁压力，让普通投资者能够分享中国经济成长的成果，而非单纯的做贡献。制度改革是一道绕不过去的坎儿，通过二次股改方能化解坚冰，在制度无突破之前，投资者只能继续休眠，增加投资根本无从谈起。
年底之前弱市延续
根据以上判断，年底之前弱市依旧，但是由于成交持续萎缩，多空均无明显优势，指数上下空间均有限。不过大盘在2000点已经多次做俯卧撑，而成交量持续萎缩，笔者担心下次击穿2000点就很可能撑不起来了，所以年底指数核心运行区间将在1900-2000点之间，较9、10月份运行中枢下滑150点左右之后重新取得弱平衡。至于冬播的必要性，依然取决于政策导向，在新股发行制度、限售股解禁问题无解之前，投资者没必要提前冬播，防止冬眠期无限延长。
在操作策略上，低仓位依然是首选，以防止机构重仓股年底互相踩踏伤及自身。机构临近年底互相抱团取暖，然而这一策略一旦发生类似酒鬼酒塑化剂等黑天鹅事件，就要比拼谁跑得快，从而发生恶性踩踏事故。年底即将进入年报预告期，为了化解个股年报风险，投资者也需继续保持谨慎策略，静待风险的释放。