法律顾问企业管理知识讲义：企业财务管理（3）

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项目投资管理

1.单利与复利

复利的终值，又称为本利和，是指现在的一笔资金按复利计算的在未来一段时间后所具有的价值。复利现值是指未来现金收入或支出按复利计算的现在价值。

2.年金

年金，是指在一定时期内每期金额相等的系列收入或支出。普通年金终值，是指最后一次收入或支付时的本利和，等于每次收入或支付的复利终值之和。普通年金现值，是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。

3.市场风险

市场风险，是指由于那些对所有公司都产生影响的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀、通货紧缩等。

4.公司特有风险

公司特有风险，是指由个别公司的特定事件造成的风险，只对个别公司产生影响。公司特有风险又分为经营风险和财务风险两类。

5.计算投资项目现金流量时考虑的因素

在计算投资项目现金流量时不考虑沉没成本，要考虑机会成本，要考虑投资方案对本企业其他部门的影响。

6.现金净流量评价投资的优点

在整个投资有效期内，现金净流量总额与净利润总额大体相等，现金流量是按照收付实现制原则计算，它不受人为因素的影响，可以保证客观性。采用现金流量，可以促使企业在投资决策时考虑时间价值因素。一个投资项目能否维持下去，并不取决于一定期间内是否盈利，而在于有没有现金用于各种支付。因此，在进行投资决策分析时，现金净流量比净利润更重要。

7.项目投资决策的评价指标

项目投资决策的评价指标包括贴现指标和非贴现指标。贴现指标包括净现值、现值指数和内含报酬率。非贴现指标包括静态投资回收期和平均报酬率。

8.净现值

净现值，是指某个投资项目寿命周期内现金流入量现值减去现金流出量现值后的差额，其经济意义为投资方案贴现后的净收益，或者说是考虑货币时间价值后的净收益。

9.现值指数

现值指数，是指某个投资项目未来现金流入量现值与未来现金流出量现值的比率，也称为获利指数。其经济含义为每一元投资可获得的净收益现值。

10.内含报酬率

内含报酬率，是指能够使某个投资项目未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，即投资项目净现值为零的贴现率。内含报酬率的计算需要采用逐步测试法。先估计一个贴现率，用它来计算方案的净现值，如果净现值为正数，说明方案本身的报酬率超过了估计的贴现率，应提高贴现率后进一步测试，反之应降低贴现率后进一步测试，直至找出使净现值为零的贴现率，即为方案本身的内含报酬率。

11.静态投资回收期

静态投资回收期，指收回原始投资额所需要的年限，是用原始投资额除以每年现金净流量计算求得。

12.平均报酬率

平均报酬率=年平均现金净流入量÷原始投资额。

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