2015年注会财务成本管理预习：投资组合的风险和报酬
2015年注会财务成本管理预习：投资组合的风险和报酬
投资组合的风险和报酬：
1.证券组合的预期报酬率
投资组合的预期报酬率等于组合中各单项资产报酬率的加权平均值。
3.证券组合的机会集和有效集
(1)两种证券组合的机会集和有效集
相关系数等于1时两种证券组合的机会集是一条直线，此时不具有风险分散化效应;相关系数小于1时，两种证券组合的机会集是一条曲线，表明具有风 险分散化效应，相关系数越小，机会集曲线越弯曲，分散化效应越强，相关系数小到一定程度后，机会集曲线会出现向后的凸起，此时存在无效集;相关系数为-1 时，机会集曲线变成了一条折线。机会集曲线最左端的组合称为最小方差组合，从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线称为有效集。
(2)多种证券组合的机会集和有效集
多种证券组合的机会集不同于两种证券组合的机会集，它不是一条曲线，而是一个平面。不过其有效集仍然是一条曲线，仍然是从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线，也称为有效边界。
4.资本市场线
资本市场线指的是一条切线，起点是无风险资产的收益率(Rf)，资本市场线与有效边界相切，切点为市场均衡点M.资本市场线的纵轴代表的是“无 风险资产与市场组合”的投资组合的期望报酬率，横轴代表的是“无风险资产与市场组合”的投资组合的标准差。相关的计算公式如下：
(1)总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险利率
(2)总标准差=Q×风险组合的标准差
(3)资本市场线的斜率=(风险组合的期望报酬率-无风险利率)/风险组合的标准差
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