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中级会计职称考试《财务管理》预习
第三章筹资管理
第四节衍生工具筹资
一、可转换债券
可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体。
(一)可转换债券的基本性质：证券期权性、资本双重性、赎回与回售。
(二)可转换债券的基本要素包括：标的股票、票面利率、转换价格、转换比率、转换期、赎回条款、回售条款、强制性转换调整条款。
(三)可转换债券的发行条件包括：最近3年连续盈利，且最近3年净资产收益率平均在10%以上、可转换债券发行后，公司资产负债率不高于70%、累计债券余额不超过公司净资产额的40%、上市公司发行可转换债券，还应当符合关于公开发行股票的条件。
(四)可转换债券的筹资特点包括：筹资灵活性、资本成本较低、筹资效率高、存在不转换的财务压力、存在回售的财务压力、股价大幅度上扬的风险。
【例题·多选题】下列关于可转换债券的说法正确的有( )。
A.可转换债券具有债权性质和股权性质的双重性质
B.利用可转换债券筹资可节约利息支出
C.利用可转换债券筹资存在股价大幅度上扬风险
D.利用可转换债券筹资存在不转换的财务压力
【答案】ABCD
【解析】可转换债券在正常持有期属于债权性质，转换成股票后属于股权性质，因此可转换债券具有债权性质和股权性质的双重性质，选项A的说法正确;可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率，甚至低于同期银行存款利率，因此选项B的说法正确;如果转换时，股票价格大幅度上扬，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，便会降低公司的股权筹资额，因此选项C的说法正确;如果在转换期内公司股价处于恶化性的低位，持券者到期不会转股，会造成公司的集中兑付债券本金的财务压力，因此选项D的说法正确。
单项选择题
◎下列关于可转换债券的说法中，不正确的是( )。
A.标的股票为发行公司本身的股票
B.票面利率一般低于普通债券的票面利率
C.存在不转换的财务压力
D.存在股价上扬风险
正确答案：A
答案解析：本题考核可转换债券的相关知识点。可转换债券的标的股票一般是发行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票，所以选项A的说法不正确;可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率，选项B的说法正确;选项C、D是可转换债券的筹资特点，说法也是正确的。
二、认股权证
认股权证是一种由上市公司发行的证明文件，持有人有权在一定时间内以约定价格认购该公司发行的一定数量的股票。
(一)认股权证的基本性质
认股权证具有证券期权性，它是一种投资工具。
(二)认股权证的种类
认股权证有不同的分类，如美式认股证与欧式认股证;长期认股权证与短期认股权证等。
(三)认股权证的筹资特点
认股权证是一种融资促进工具、有助于改善上市公司的治理结构、作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制。
单项选择题
◎关于认股权证下述表述中，错误的是( )。
A.长期认股权证认购期限较长，一般在90天以上
B.认股权证筹资有利于推进上市公司的股权激励机制
C.认股权证筹资有助于改善上市公司的治理结构
D.欧式认股证持有人在到期日期前，可以随时提出履约要求，买进约定数量的标的股票
正确答案：D
答案解析：欧式认股证持有人只能于到期日当天买进标的股票。