2013中级会计职称财务管理考前辅导:杠杆计算

2012-11-26 13:31:07 字体放大:  

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总杠杆效应

总杠杆是指由于固定经营成本和固定资本成本的存在,导致普通股每股收益变动率大于产销业务量的变动率的现象。用总杠杆系数表示总杠杆效应程度。总杠杆系数用于衡量企业总风险的大小。

总杠杆系数是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积,是普通股盈余变动率与产销量变动率的倍数。

【例题·单选题】某企业本年营业收入1200万元,变动成本率为60%,下年经营杠杆系数为1.5,本年的经营杠杆系数为2,则该企业本年的固定性经营成本为()万元。

A.160

B.320

C.240

D.无法计算

【答案】A

【解析】下年经营杠杆系数=本年边际贡献/(本年边际贡献-本年固定性经营成本)=1200×(1-60%)/[1200×(1-60%)-固定性经营成本]=1.5,解得本年固定性经营成本为160万元。

【例题·多选题】在其他因素一定,且息税前利润大于0的情况下,下列可以导致财务杠杆系数降低的有()。

A.提高基期息税前利润B.增加基期的负债资金

C.减少基期的负债资金D.降低基期的变动成本

【答案】ACD

【解析】财务杠杆系数(DFL)=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息税前利润),从这个公式可以看出,减少基期利息和提高基期息税前利润都可以降低财务杠杆系数,而减少基期的负债资金可以减少基期的利息,降低基期的变动成本可以提高基期息税前利润,所以选项A、C、D都是正确答案。

【例题·多选题】如果甲企业经营杠杆系数为1.5,总杠杆系数为3,则下列说法正确的有()。

A.如果销售量增加10%,息税前利润将增加15%

B.如果息税前利润增加20%,每股收益将增加40%

C.如果销售量增加10%,每股收益将增加30%

D.如果每股收益增加30%,销售量需要增加5%

【答案】ABC

【解析】因为经营杠杆系数为1.5,所以销售量增加10%,息税前利润将增加10%×1.5=15%,因此选项A正确;由于总杠杆系数为3,所以如果销售量增加10%,每股收益将增加10%×3=30%,因此选项C正确;由于财务杠杆系数为3/1.5=2,所以息税前利润增加20%,每股收益将增加20%×2=40%,因此选项B正确;由于总杠杆系数为3,所以每股收益增加30%,销售量增加30%/3=10%,因此选项D不正确。