第六节 资本成本与资本结构
一、资本成本
资本成本是衡量资本结构优化管理的标准，也是投资经济效益的最低要求。
(一)资本成本的含义
资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。
(二)资本成本的作用
资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据，平均资本成本率是衡量资本结构是否合理的依据;资本成本率是评价投资项目可行性的主要标准;资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。
(三)影响资本成本的因素
包括总体经济环境、资本市场效率、企业经营状况和融资状况、企业对筹资规模和时限的需求。
(四)个别资本成本的计算
个别资本成本是指单一融资方式的资本成本。
1.资本成本计算的基本模式
资本成本计算有一般模式与折现模式。
(1)一般模式：
(2)贴现模式：
由：筹资净额现值一未来资本清偿额现金流量现值=0
得：资本成本率=所采用的折现率
2.银行借款资本成本的计算
即
3.公司债券资本成本的计算
即 4.融资租赁资本成本的计算
融资租赁各期的租金中，包含有本金每期的偿还和各期手续费用(即租赁公司的各期利润)，其资本成本率只能按贴现模式计算。
5.普通股资本成本的计算
(1)股利增长模型法：
(2)资本资产定价模型法：
6.留存收益资本成本的计算
留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算与普通股成本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。
(五)平均资本成本的计算
平均资本成本是指多元化融资方式下的综合资本成本，反映着企业资本成本整体水平的高低。
企业平均资本成本，是以各项个别资本在企业总资本中钧比重为权数，对各项个别资本成本率进行加权平均而得到的总资本成本率。计算公式为：
(六)边际资本成本的计算
边际资本成本是企业追加筹资的成本。边际资本成本，是企业进行追加筹资的决策依据。
更多内容进入：