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证券投资分析第七章证券组合管理理论经典真题回顾
【真题1】(单项选择题)证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价是( )。
A.詹森指数
B.夏普指数
C.特雷诺指数
D.久期
【答案】A
【解析】詹森指数以证券市场线为基准，是证券组合的实际平均收益率与由证券市场线所给出该证券组合的期望收益率之间的差。可见，詹森指数就是证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价。
【真题2】(单项选择题)资本资产定价模型表明：β系数越高，说明( )。
A.风险越小，收益越小
B.风险越大，收益越小
C.风险越小，收益越大
D.风险越大，收益越大
【答案】D
【解析】资本资产定价模型表明：β系数作为衡量系统风险的指标，其与收益水平是正相关的，即β系数越高，则风险越大，收益越大。
【真题3】(多项选择题)下列关于凸性的说法中，正确的是( )。
A.凸性描述了价格和利率的二阶导数关系
B.当收益率变化很大时，凸性可以忽略不计
C.凸性与久期一起可以更加准确地把握利率变动对债券价格的影响
D.凸性与久期一起描述的价格波动是一个精确的测量结果
【答案】AC
【解析】利用凸性，可以计算在收益率发生巨大变化时对债券价格的变化进行较准确的估计，当收益率变化很小时，凸性可以忽略不计，B选项说法错误。结合凸性考量利率对债券价格的影响会大幅减少偏差，但是由于我们尚未真正掌握利率同价格之间的关系，所以久期与凸性一起描述的价格波动仍然是一种近似结果，D选项说法错误。
【真题4】(多项选择题)债券资产的主动管理类型中，债券掉换的方法有( )。
A.替代掉换
B.市场内部价差掉换
C.利率预期掉换
D.纯收益率掉换【答案】ABCD
【解析】债券掉换的目的是用定价过低的债券来替换定价过高的债券，或是用收益率高的债券替换收益率较低的债券。债券掉换的方法大体有：替代掉换、市场内部价差掉换、利率预期掉换和纯收益率掉换。
【真题5】(判断题)评价组合业绩只需要考虑的基本原则是组合所承担风险的大小。( )
【答案】×
【解析】评价组合业绩应本着“既要考虑组合收益的高低，也要考虑组合所承担风险的大小”的基本原则。故题干所述错误。