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近年来，我国银行贷款占全社会融资总量的比重有所下降，而“影子银行”则迅速发展，不仅改变了传统金融结构，而且开始挑战监管体系和货币政策。有关专家呼吁，建立新型风险监管体系和完善金融调控手段已经刻不容缓。

“影子银行”快速膨胀

在国际上，“影子银行”一般是指持有大量证券、债券和复杂金融工具，包括投资银行、对冲基金、货币市场基金在内的非银行金融机构;在我国，“影子银行”则更多地表现为信托理财、地下钱庄、小额贷款公司、典当行、私募投资、对冲基金等从事贷款业务的非银行金融机构。

比如，网络信贷近年来迅速兴起，其运行模式是网络信贷公司提供平台，借贷双方自由竞价，撮合成交。由于我国有关民间借贷中介的法规存在空白，网络信贷公司并不向社会披露信息，因此其行业规模难以统计。据业内分析人士估算，国内有几百家网络信贷公司，年交易量可能达几百亿元人民币。

信托产品也被认为是“影子银行”的重要组成部分。近一年间，商业银行对房地产行业和地方融资平台收紧贷款规模，但信政合作类信托融资和房地产信托融资呈现井喷态势。中国信托业协会统计数据显示，2012年三季度末，信托公司“信政合作”项目余额为3903.46亿元，而2011年底这一数字仅为2536.85亿元。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为：“与银行贷款相比，信托贷款具有约束条件松的特点，这使其成为一些难以获得银行贷款企业的重要融资渠道。”根据央行社会融资规模数据，正规银行贷款业务占社会融资规模之比已从10年前的90%降至58%。有专家称，下降比例中相当部分被影子银行所填充。

“影子银行”游离于金融监管之外

国家信息中心预测部副研究员张茉楠认为：“从积极作用看，游离于银行体系之外的‘影子银行’，经营方式更加灵活，填补了市场信贷需求的巨大缺口;与此同时，这些行为也成为游离于正常金融监管之外的金融暗河。”

由于缺乏明确界定标准和监管政策，“影子银行”在我国的规模几乎没人可以说得清。被誉为“全球央行”的金融稳定委员会(FSB)发布的最新统计报告显示，中国“影子银行”规模为0.4万亿美元;而据海通证券测算，我国“影子银行”规模大致在28.8万亿元人民币。

记者了解到，各地对小额信贷公司的监管在地方金融主管部门，对典当行、拍卖行的监管是在地方工商局，对大型融资担保公司的监管在银监部门，还有一些“影子银行”在从事金融业务时，尚没有明确的监管部门。监管工作不仅协调成本高，也存在不少空白区域。

一位不愿透露姓名的银行人士告诉记者，在收紧银根、对银行信贷额度进行限制时，很多银行将贷款转成被信托公司打包的金融产品，被轻度监管的信托公司，再将资金投资于高风险地带，比如股票、房地产等，这就将风险引入了银行领域。

南开大学金融学系副教授张尚学认为，从宏观上讲，“影子银行”快速发展，银行表内信贷已不能全面反映社会的资金供求状况，由“影子银行”创造的流动性并非中央银行所能直接控制，对货币政策的理论和实践带来了巨大挑战;从微观上讲，以往通过差别化的贷款政策，可以实现较好的行业调控目的，如今银行不贷款，仍可以从信托、银行理财、民间借贷上找缺口，使行业调控的效果大大弱化。

金融监管亟待优化调控手段

张茉楠说，金融领域的趋势是全球资本自由流动，国际上金融监管的大方向也是协调合作。因此，我国的金融监管不能区域割裂、行业割裂，必须加快成立金融领域的总协调部门，形成“一通到底”的金融监管体系。

中央财经大学民生经济研究中心主任李永壮认为，目前我国银行、证券、基金、保险的业务交叉越来越多，逃避监管的方式层出不穷，这些机构却分属于一行三会分别监管，政策协调难度会越来越大。这样的监管现状亟待优化，以确保不留监管空白。

陈颖认为，在“影子银行”规模膨胀的环境下，政府通过货币政策进行宏观调控时，应做到统揽全局，统筹好银行、信托、证券等各个行业，而不要出现政策缺口，确保宏观调控的有效执行。

中金公司首席经济学家彭文生建议，调控过程中还要注重监管政策和货币政策的协调统一。比如，2013年信托产品面临约3.2万亿元的到期，如果采取较大的清理力度，则会导致企业融资量的下降和货币环境的趋紧。

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