教材中明确的内容都是大家在复习时参考的重点，初级职称财务管理预习知识点：资本报酬率是个难点，希望考生们可以我尽快熟悉起来。

IRR是资产回报率，cost of capital是资产成本，前者算的是每年投资者的收益，后者计算的是每年资本的成本。

内部报酬率<<

内部报酬率又称内含报酬率(internal rate of return, IRR )、内部收益率，是使投资项目的净现值等于零的贴现率。 它实际上反映了投资项目的真实报酬，目前越来越多的企业使用该项指标对投资项目进行评价。

资本成本<<

资本成本是指企业取得和使用资本时所付出的代价。取得资本所付出的代价，主要指发行债券、股票的费用，向非银行金融机构借款的手续费用等;使用资本所付出的代价，如股利、利息等。

资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，广义讲，企业筹集和使用任何资金，不论短期的还是长期的，都要付出代价。狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金(包括自有资本和借入长期资金)的成本。由于长期资金也被称为资本，所以长期资金的成本也称为资本成本。

怎么算资金回报率??

净利润/资本金(投资额)x100%=资金回报率

风险与利润成正比只是理论上的，讲投资流动资产风险较低(易于变现)，但是利润也较低;投资大型设备，风险较高(不宜于变现)，但是相对利润也较高

我记得还有一个数学公式将这个的，具体的想不起来了

实际情况是：

风险和利润不见得成正比，比如从事一件事情的人多，价格低，利润少，风险反而大

如果一件事从事的人员少，利润相对高，风险反而小了

长期资本报酬率计算公式<<

长期资本报酬率=(利润总额+利息费用)/(长期负债平均值+所有者权益平均值)

投入资本的角度<<

从不同的角度出发，企业投入资本可以用不同的方法进行计量，与此同时，不同内容的投入资本的配比收益也有所不同。一般来说，投入资本可以分为以下三种层次：全部资产、长期资本和所有者权益资本。

(一)全部资产

投入资本的第一个层次是企业投入的全部资产，即资产负债表上的所有项目，包括各种流动资产和非流动资产等，它们都是能够给企业带来现金流量、为企业创造价值的项目。虽然也有人认为在资产项目中的某些资产未必能对企业当期盈利提供帮助，但是从投资角度看，企业所拥有的全部资产都应该被合理使用，所以在计算投资报酬率时，应该把全部资产都包含在投资基数中。

与全部资产投入相配比的收益部分是息税前利润(EBIT)。息税前利润是指扣除利息和所得税前的利润，一般可用税前利润加上所得税求得。一般来说，利息、所得税和净利润分别是企业外部债权人、政府和企业投资者对投资回报的求偿权，按照投资的配比原则，与企业全部投资相对应的投资收益就应该是利息、所得税和净利润之和，即息税前利润。

(二)长期资本

企业投入的长期资本是长期负债与所有者权益资本之和，但不包括流动负债。长期资本是可供企业使用的长期性资金，是由企业的长期资金债权人和权益投资者提供的。

与长期资本投入相配比的收益部分是息税前利润减去短期债务利息。原因是在企业的资本投入中没有包含流动负债的部分，因此流动负债的利息部分也应该相应从收益中扣除。

(三)所有者权益资本

投入资本的第三个层次是所有者权益资本，即净资产。它是由企业的所有者提供的长期性资本，包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。

与所有者权益资本投入相配比的收益部分是企业的净利润，即息税前利润扣除利息和所得税后的余额。从企业权益投资者的角度看，企业收益中的利息和所得税应分别由外部债权人和政府分享，这些都是企业所有者收益的抵减项，所以企业所有者获得的真正收益应是扣除各种支出后的税后收益。

练习题

1.假设其他条件不变，下列经济业务不会导致总资产报酬率变动的有( )。

A、用银行存款购入一台设备

B、用银行存款支付办公费用

C、支付职工工资

D、收回应收账款

E、用现金购入一批原材料

【答案】ADE

【解析】用银行存款支付办公费用，银行存款减少，管理费用增加，使得资产和净利润同时减少，如果净利润的下降幅度和资产的下降幅度不同的话，总资产报酬率就可能发生变动，所以选项B不正确。选项C，资产减少，净利润不变，会影响总资产报酬率。

2.影响总资产报酬率的因素有( )

A.净利润

B.所得税

C.利息

D.平均资产总额

E.资产总额

【答案】ACD

【解析】投入资本的第三个层次是所有者权益资本，即净资产。投入资本可以分为以下三种层次：全部资产、长期资本和所有者权益资本。

【小贴士】

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