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什么是投资利润率最大化或每股收益最大化?

投资利润率是利润额与投资额的比率，每股收益是利润额与普通股股数的比 率，后一指标适用于股份公司。

这种观点虽然把企业实现的利润额同投入的资金或股本进行对比，便于不同 资金规模的企业进行对比，但仍然没有考虑资金的时间价值，也没有考虑风险因素。

利润最大化与每股收益最大化的区别是什么?

利润最大化，表示企业税后总利润额的最大化。

每股收益最大化，表示税后净利润与流通在外的普通股股数的比。

区别：

EPS最大化考虑到投入资本与利润的关系，是衡量经济效益很好的指标。利润最大化单纯强调利润。

相同点：

二者都强调收益或者收益率，容易引发短期逐利行为，忽视了利润背后承担的风险和报酬的时间价值。

总结：每股收益最大化要优于利润最大化，但由于我国上市企业数量有限，其理财目标大多还是利润最大化或者是企业价值最大化。

观点：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股收益(或权益资本净利率)来概括企业的财务目标，以避免“利润最大化目标”的缺点。

缺点

(1)仍然没有考虑每股收益取得的时间。

(2)依然没有考虑每股收益的风险。

特别关注：

如果风险相同、时间相同，每股收益最大化也是一个可以接受的观念。

注意的问题

(1)没有考虑每股收益取得的时间;

(2)没有考虑风险。

~~经典习题~~

1.与利润最大化目标相比，以每股收益最大化作为企业财务管理的目标，其优点在于( )。

A.考虑了资金的时间价值

B.考虑了利润与所承担风险的关系

C.可以避免企业经营行为的短期化

D.能将企业的利润与股东投入的股本相联系

【正确答案】D

【答案解析】每股收益最大化与利润最大化相比，其优点是反映了所创造利润与投入资本之间的关系。

2.每股收益最大化和利润最大化作为企业的财务管理目标的共同缺陷包括( )。

A.没有考虑时间性

B.没有考虑风险性

C.没有考虑投入和产出的关系

D.不具有现实意义

E.过于理论化，不易操作

【正确答案】AB

【答案解析】每股收益最大化目标克服了利润最大化目标没有考虑投入与产出关系这个缺点，但是仍然存在利润最大化目标的另外两个缺点：没有考虑时间性、没有考虑风险性。

3.下列应对通货膨胀风险的各种策略中，不正确的是(　)。

A.进行长期投资

B.签订长期购货合同

C.取得长期借款

D.签订长期销货合同

【正确答案】D

【答案解析】为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当财务措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值，选项A正确;与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失，选项B正确;取得长期负债，保持资本成本的稳定，选项C正确。

调整财务政策，防止和减少企业资本流失等，而签订长期销货合同，会降低在通货膨胀时期的现金流入，增加了企业资本的流失，选项D不正确。

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