在本溪钢铁的并购活动中，由于并购方案尚未得到债权人委员会的通过，最终并购日期无法准确确定，如果采取欧式期权，存在行权日与收购日不重合的可能性，将重新形成风险敞口。而本溪钢铁使用的美式期权，规定的持有日期为并购可能发生的最长时间，随时可以行权，使得汇率风险得以完全覆盖。再次，在使用美式期权的同时采取了部分韩元远期继续锁定收购成本。使用期权进行风险规避固然可以兼顾汇率双向的波动，但不可忽视的问题是套期保值的成本。购买期权需要支付数额不菲的期权费，在本例中为400万美元，由于风险敞口巨大，如果全部风险都采用期权的方式规避，难免会带来巨大的财务负担。并且期权交易采取保证金制度，大额的现金作为保证金被冻结，影响企业的营运能力，甚至会产生现金紧缺的危机。相对于期权来说，远期合约是公司与银行签订的合同，能否顺利签订基于公司既往信用水平，往往无需保证金，所以成本基本可以忽略。在韩元大幅升值后，经过一段时间的观察，未发现有回弹趋势，反而更趋向于以此为标志进入上升通道。在这种情况下，部分采用远期的方式，既规避了风险，又减少了现金占用，降低了财务成本。最后，套保比例的选择，由于收购前韩元走势比较平稳，出于节省财务费用的考虑，公司采取的是部分套保（40％）的手法，但随着韩元汇率大幅波动，公司根据具体情况的变化，将方案改为全额套保。虽然成本上升，但相对于最终的衍生品交易收益来说，整体方案是成功的。在企业风险规避中，往往存在成本与套保效率的取舍问题，付出的成本越高，套保效果越好。这就要求企业对风险敞口、货币走向进行准确判断，制定最佳的风险规避方案。

并不是每一笔套期保值交易都可以达到预期效果，由于各种原因，我国钢铁企业利用衍生品进行风险规避时存在诸多问题，也付出过惨痛的代价，本钢的成功案例对钢铁企业开展套期保值业务具有一定的启示意义。操作者应当熟悉市场规则金融衍生品分为看涨与看跌两种，在操作中分为做多和做空两种手法，基础衍生品又可以通过组合、分解、剥离等手段形成交易规则更加复杂的衍生品，这就提高了对交易人员的要求，要求他们要准确地对市场变动趋势进行判断并且选取合适的操作手法进行风险规避。在金融衍生品运用时要具有敏锐的市场洞察力，不断提高参与者职业素养，在进行一笔交易之前，仔细分析衍生品运作原理，减少判断失误发生的可能性。避免投机性交易一些企业进行金融衍生品交易的目的违背了套期保值的初衷，带有投机和套利的因素。例如宝钢在国际市场上投资镍期货，由于对价格变动方向判断失误，形成亏损（具体亏损金额宝钢未予以披露）。金融衍生品也属于风险资产，非金融类企业对于衍生品应用的目的在于避险，使衍生品风险与基础产品风险对冲，从而达到风险控制的目的。如果风险管理人员抱有投机的目的，往往会判断出某一“有利趋势”，破坏原有资产组合的风险中性，带来新的风险。因此，公司在利用衍生品进行套期保值时应严格遵守避险的初衷，金融衍生品的操作规模应和企业风险资产负债的实际规模严格匹配。让金融衍生品持仓规模随风险敞口的大小适时变化，不可在自己认为的“有利趋势”下脱离实际避险需求盲目放大金融衍生品操作规模。合理进行内部监管衍生品交易作为高风险金融产品，发生亏损属正常现象，只要设定合理的止损点及时退出，就不会带来过于严重的后果。为了减少人为因素产生的操作风险，应完善内部控制制度，对公司内部进行应有的分工和制衡，对于大额高风险操作制定特殊的审批制度，但也不可为了防范内部风险而矫枉过正。由于金融衍生品的高杠杆性，使得其价格波动远大于基础资产，过分冗杂的层层审批机制有可能错过市场有利时机。在外汇市场瞬息万变的情况下，企业应制定适当的授权额度，额度之下交易可由交易员自行决定，以提高运营效率。但超过此授信额度，则应提交更高级管理人员甚至董事会审批。