3)美国黄金市场

美国黄金市场在国际黄金市场中占有重要的地位。目前，美国有纽约、芝加哥、底特律、旧金山和水牛城五家黄金交易所进行黄金期货买卖业务，其中纽约黄金交易市场和芝加哥国际通货市场是这五家黄金交易所的主要交易场所。由于美国在世界上特殊的经济地位，而且纽约、芝加哥、费城等金库中存储了大量黄金，因此美国的黄金市场发展极为迅速。

美国的黄金期货市场非常成熟，交易也相当活跃。由美联储与财政部联合管理货币储备黄金，商品期货交易管理委员会(CFTC)、期货交易所和全美期货业协会(NFA)共同管理黄金期货市场。

在美国黄金期货市场上，机构投资者特别是银行、对冲基金等金融机构和跨国金商、黄金经纪商大量地参与黄金期货交易，其交易行为对黄金市场产生极大的交易动力。

4)日本黄金市场

日本黄金市场投机性交易以期货市场为主，监管主体实行多元化，审批权和调查权相对分离，重视保护投资者利益，以立法形式设定多重保护。

日本黄金期货市场的会员包括商业银行、珠宝首饰商、经纪商等;大部分都是日资公司和大型财团，市场参与者众多，金融机构是市场重要的参与主体和中介机构。

5)香港黄金市场

香港黄金市场已有90多年的历史，其形成是以香港金银贸易市场的成立为标志。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约和伦敦开市前的空档，可以连贯亚、欧、美，形成完整的世界黄金市场。目前，香港黄金市场主要由两个市场组成：①香港金银贸易市场，以华人金商为主，有固定买卖场所;②香港伦敦金市场，以境外金商为主，没有固定交易场所。

2、我国内地黄金市场

国内黄金投资市场主要由如下几大市场构成：上海黄金交易所、上海期货交易所、银行纸黄金、金商投资性金条、各种纪念性金条、不成型的国内做市商、海外黄金市场在中国的场外延伸。其中不成型的国内做市商与海外黄金市场在中国的场外延伸，目前基本被定义为不受法律监管与保护的灰色市场。

二、国际黄金市场的定价机制

作为商品，黄金的价格也是由供需因素决定的。但是，作为一种具有特殊属性的商品，黄金的定价机制与一般的商品也有很大的差别，黄金价格和国际金融货币因素密切相关。

(一)伦敦黄金市场的定价机制

1919年，伦敦黄金市场开始实行日定价制度，每日两次，该价格是世界上最主要的黄金价格。从1919年9月12日，伦敦五大金行的代表首次聚会“黄金屋”，开始制定伦敦黄金市场每天的黄金价格，这种制度一直延续到了今天。

伦敦市场每天制定两次金价，分别为上午10时30分和下午3时。由伦敦金银市场协会黄金做市商(目前十家)代表几乎全世界的黄金交易者，包括黄金的供给者、黄金的需求者和投机者，决定出一个在市场上对买卖双方最为合理的价格，而且整个定价过程是完全公开的。

伦敦黄金市场的黄金价格是世界上最重要的黄金价格，能够影响纽约和香港黄金市场的交易价格。伦敦市场的黄金价格是由国际主要定价金行决定的。目前定价金行为国际十大银行，具有相当的经济实力和地位，黄金交易规模占相当大的比例，因此他们的成交价对其他金商而言有重要的参考价值。

(二)苏黎士黄金市场的定价机制

苏黎士黄金市场是战后迅速成长起来的世界性的黄金交易中心，它在世界实物黄金交易中保持了独特优势，其价格是由瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行三大银行决定的。虽然其自身没有黄金供给，但瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为黄金买卖提供了一个既自由又保密的环境。因此，苏黎士黄金市场在世界实物黄金交易中保持了独特的优势。

苏黎士黄金市场没有金价定盘制度，银行的头寸不公开，由联合清算系统对银行的不记名头寸进行加总，根据这些头寸的变动，在每个交易日的任一特定时间，结合供需状况确定当日交易金价。此价格即为苏黎士黄金市场的黄金官价，全日金价在该价格的基础上自由波动，而无涨停板的限制。苏黎士黄金官价对苏黎士黄金总库的成员具有约束力。

苏黎士黄金市场是无形市场，黄金业务主要在银行与客户、银行与银行之间进行，该市场的经营特色是现货交易，包括金条、金币买卖等。商业银行对国际金价形成起到至关重要的作用。黄金作为一种准货币商品，其定价机制不同于普通商品，离不开商业银行的参与。

(三)纽约黄金市场的定价机制

目前，纽约黄金市场是世界上最大的黄金期货和期货期权交易市场。芝加哥商业交易所(CME)集团纽约COMEX分部是黄金场内交易市场，其交易的所有黄金期货和期货期权都必须在此通过公开喊价的方式或者其交易系统进行交易。纽约市场价格黄金衍生品交易及定价方面具有全球权威性

(四)香港金银业贸易场的定价机制

香港金银业贸易场成立于1910年，一直保持着与众不同的黄金交易方式。会员可以在场内以公开喊价的方式进行交易。如果庄家开价，一口价可以成交2000司马两。所有交易都以口头形式决定，无须签订合约。

全球各大黄金市场的价格相互影响。全球各大金市的交易时间，以伦敦时间为准，形成伦敦、纽约(芝加哥)连续不停的黄金交易。伦敦每天上午10:30的早盘定价揭开北美金市的序幕。随后，纽约等市场先后开市。当伦敦下午定价后，纽约等市场仍在交易中，香港市场也会加入。伦敦的尾市价格会影响美国的早市价格，美国的尾市会影响到香港的开盘价，而香港的尾市价和美国的收盘价又会影响伦敦的开市价，如此循环。

三、黄金价格波动影响因素

由于黄金兼具商品、货币和金融属性，又是资产的象征，所以影响黄金价格的因素有很多，包括国际政治、经济、汇市、欧美主要国家的利率和货币政策、各国央行对黄金储备的增减、黄金开采成本的升降、工业和饰品用金的增减等诸多因素，黄金价格的短期走势还可以参照黄金与美元、石油、股市、通货膨胀、黄金市场的季节性供求因素、国际基金的持仓、投资者的心理情况和战乱等因素，对金价走势进行相对比较简单的判断和把握。

(一)黄金价格与美元指数

观察黄金价格和美元指数的价格走势，可以看出，黄金和美元指数的走势是大体相反的，但是在个别的时候也出现了一定的趋同性。由于国际金价用美元计价，黄金价格与美元走势非常密切，通常会呈现美元涨、黄金跌和美元跌、黄金涨的逆向互动关系。二战后建立的布雷顿森林体系，实际上就是一种国际金汇兑本位制，又被称为美元—黄金本位制;所以美元与黄金价格之间有很紧密的关系，将美元与黄金价格联系起来也具有相当重要的意义。国际黄金市场主要是以美元为标价，美元走势与黄金价格具有很高的负相关性。在美元疲软时，人们为了避免美元下跌的风险，会抛售美元买入黄金，从而导致金价的上涨，反之，美元走强则金价就有可能会下跌。但在某些特殊时段尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，金价也会摆脱美元走势的影响。

(二)黄金价格与国际原油价格

观察黄金价格和国际原油价格走势，发现原油价格一直和黄金价格紧密关联。黄金具有抵御通货膨胀的功能，而国际原油价格又与通胀水平密切相关，因此，黄金价格与国际原油价格往往呈现正向运行的互动关系。由于黄金价格和石油价格受共同因素的影响，当这些因素发生变化时，黄金价格和原油价格就会有一定的同涨同跌性，可以说两者相关度较明显。当然在个别的时候，也会出现负相关的情况。

(三)黄金价格与通货膨胀

如果通涨剧烈，人们所持有现金便会失去保障，收取利息也赶不上物价的上涨，在这时黄金就是人们最好的选择，尤其欧美的通胀最易影响世界金价。所以黄金通常被作为观察通货膨胀水平的重要指标。

(四)黄金价格与股票市场

国际黄金市场的发展历史显示，在一般情况下，黄金与股市是逆向运行的，当股市行情大幅上扬时，黄金价格往往是下跌的，反之亦然。但是由于我国内地股市是相对封闭的，所以黄金价格的涨跌与中国内地股市行情并没有多大的关联度，而是与境外一些重要的股票市场(如纽约股票市场)有较强的相关性。