1、海外主要黄金市场

世界各国黄金市场的产生和发展都离不开本国特定的时代和经济环境背景。各国黄金市场的开放程度并不相同，对黄金市场的管理也并不相同。

1)英国黄金市场

英国是典型的市场交易机制管理体系，伦敦黄金交易市场为核心，以央行英格兰银行为储备行，以英国金融服务管理局为监管机构，其代表政府负责黄金事务的管理，并且负责对伦敦黄金市场的监管工作;伦敦金银市场协会对市场进行自律监管，负责交易的运作、管理，并且提供交易保障，与政府部门共同维护黄金市场的发展。

英国黄金市场的参与者主要是商业银行、投资机构和基金等金融机构，其历史最早可追溯到300多年前。英国真正意义上的黄金市场是从1919年开始的，由五大金商每日两次定出当日的黄金市场价格，该价格对全球黄金交易产生影响。当然，大量优质金融机构的参与是伦敦黄金市场成功的重要因素。

2)瑞士黄金市场

瑞士的黄金市场由央行瑞士国家银行行使监管职能，负责对黄金储备的管理与运作，并根据政府的授权从事官方黄金买卖，同时指导相关行业协会和商会管理黄金交易市场和黄金产品的制造。苏黎世黄金总库是该行业的自律性组织，建立在并购发生前的瑞士三大银行(瑞士联合银行、瑞士信贷银行和瑞士银行)非正式协商的基础上，不受政府管辖。

第二次世界大战后，苏黎世黄金市场凭借其独特的银行体系和黄金交易服务系统，迅速成为世界最大的黄金中转中心和私人黄金的存储与借贷中心。苏黎世黄金市场的核心会员均为商业银行，黄金市场由瑞士联合银行集团和瑞士信贷集团负责结算，它们在国内外广设立分支机构，在黄金流通的各个环节都发挥着重要作用。

3)美国黄金市场

美国黄金市场在国际黄金市场中占有重要的地位。目前，美国有纽约、芝加哥、底特律、旧金山和水牛城五家黄金交易所进行黄金期货买卖业务，其中纽约黄金交易市场和芝加哥国际通货市场是这五家黄金交易所的主要交易场所。由于美国在世界上特殊的经济地位，而且纽约、芝加哥、费城等金库中存储了大量黄金，因此美国的黄金市场发展极为迅速。

美国的黄金期货市场非常成熟，交易也相当活跃。由美联储与财政部联合管理货币储备黄金，商品期货交易管理委员会(CFTC)、期货交易所和全美期货业协会(NFA)共同管理黄金期货市场。

在美国黄金期货市场上，机构投资者特别是银行、对冲基金等金融机构和跨国金商、黄金经纪商大量地参与黄金期货交易，其交易行为对黄金市场产生极大的交易动力。

4)日本黄金市场

日本黄金市场投机性交易以期货市场为主，监管主体实行多元化，审批权和调查权相对分离，重视保护投资者利益，以立法形式设定多重保护。

日本黄金期货市场的会员包括商业银行、珠宝首饰商、经纪商等;大部分都是日资公司和大型财团，市场参与者众多，金融机构是市场重要的参与主体和中介机构。

5)香港黄金市场

香港黄金市场已有90多年的历史，其形成是以香港金银贸易市场的成立为标志。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约和伦敦开市前的空档，可以连贯亚、欧、美，形成完整的世界黄金市场。目前，香港黄金市场主要由两个市场组成：①香港金银贸易市场，以华人金商为主，有固定买卖场所;②香港伦敦金市场，以境外金商为主，没有固定交易场所。

2、我国内地黄金市场

国内黄金投资市场主要由如下几大市场构成：上海黄金交易所、上海期货交易所、银行纸黄金、金商投资性金条、各种纪念性金条、不成型的国内做市商、海外黄金市场在中国的场外延伸。其中不成型的国内做市商与海外黄金市场在中国的场外延伸，目前基本被定义为不受法律监管与保护的灰色市场。

二、国际黄金市场的定价机制

作为商品，黄金的价格也是由供需因素决定的。但是，作为一种具有特殊属性的商品，黄金的定价机制与一般的商品也有很大的差别，黄金价格和国际金融货币因素密切相关。

(一)伦敦黄金市场的定价机制

1919年，伦敦黄金市场开始实行日定价制度，每日两次，该价格是世界上最主要的黄金价格。从1919年9月12日，伦敦五大金行的代表首次聚会“黄金屋”，开始制定伦敦黄金市场每天的黄金价格，这种制度一直延续到了今天。

伦敦市场每天制定两次金价，分别为上午10时30分和下午3时。由伦敦金银市场协会黄金做市商(目前十家)代表几乎全世界的黄金交易者，包括黄金的供给者、黄金的需求者和投机者，决定出一个在市场上对买卖双方最为合理的价格，而且整个定价过程是完全公开的。

伦敦黄金市场的黄金价格是世界上最重要的黄金价格，能够影响纽约和香港黄金市场的交易价格。伦敦市场的黄金价格是由国际主要定价金行决定的。目前定价金行为国际十大银行，具有相当的经济实力和地位，黄金交易规模占相当大的比例，因此他们的成交价对其他金商而言有重要的参考价值。

(二)苏黎士黄金市场的定价机制

苏黎士黄金市场是战后迅速成长起来的世界性的黄金交易中心，它在世界实物黄金交易中保持了独特优势，其价格是由瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行三大银行决定的。虽然其自身没有黄金供给，但瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为黄金买卖提供了一个既自由又保密的环境。因此，苏黎士黄金市场在世界实物黄金交易中保持了独特的优势。

苏黎士黄金市场没有金价定盘制度，银行的头寸不公开，由联合清算系统对银行的不记名头寸进行加总，根据这些头寸的变动，在每个交易日的任一特定时间，结合供需状况确定当日交易金价。此价格即为苏黎士黄金市场的黄金官价，全日金价在该价格的基础上自由波动，而无涨停板的限制。苏黎士黄金官价对苏黎士黄金总库的成员具有约束力。

苏黎士黄金市场是无形市场，黄金业务主要在银行与客户、银行与银行之间进行，该市场的经营特色是现货交易，包括金条、金币买卖等。商业银行对国际金价形成起到至关重要的作用。黄金作为一种准货币商品，其定价机制不同于普通商品，离不开商业银行的参与。