考生们从现在开始要正式进入备考阶段，小编建议考生们合理利用时间，保证学习效果，从最基础的开始复习，初级财务管理预习知识点：认股权证内容一定可以在复习中起到意想不到的作用：

（一）认股权证的含义

认股权证是一种由上市公司发行的证明文件，持有人有权在一定时间内以约定价格认购该公司发行的一定数量的股票。

（二）认股权证的基本性质

证券期权性: 认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权一种投资工具:投资者可以通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益，因此它是一种具有内在价值的投资工具。

（三）认股权证的筹资特点

1.是一种融资促进工具

2.有助于改善上市公司的治理结构

3.有利于推进上市公司的股权激励机制

市场上有几种类型的认股权证，传统的认股权证通常包含在债券内。这些债券被称作权证关联型债券，约定给债券发行人一个较低的利率。权证关联型债券是可分离的，也就是说债券中的权证部分可以单独分离并在二级市场出售。

可分离的权证也可以和优先股一起发行，通常投资者只有将权证部分卖掉才可以获得优先股股利。结合认股权证是不可分离的，因此投资者只能一同购买或出售债券中的债券部分和权证部分。单纯认股权证可以不借助于债券或优先股单独发售。

（四）认股权证与看涨期权的共同点和区别

共同点：

(1)它们均是以股票为标的资产，其价值随股票价格的波动而变动;

(2)它们在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权;

(3)它们都有一个固定的执行价格。

区别：

(1)看涨期权执行时，其股票来自二级市场，而当认股权证执行时，股票是新发股票。认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题，其属于标准化的期权合约，在行权时只是与发行方结清价差，根本不涉及股票交易。

(2)看涨期权时间短，通常只有几个月。认股权证期限长，可以长达10年，甚至更长。

(3)布莱克-斯科尔斯期权估价模型假设没有股利支付，看涨期权可以适用。认股权证不能假设有效期内不分红，5~10年不分红不现实，不能用布莱克-斯科尔斯模型定价。

练习与解析

1.以下关于认股权证筹资说法中，正确的有( )。

A.认股权证的执行价格，一般比发行时的股价低20%至30%

B.认股权证筹资的灵活性较大

C.认股权证筹资可以降低相应债券的利率

D.认股权证的发行人主要是有实力的大公司

【答案】C

【解析】认股权证的执行价格，一般比发行时的股价高出20%至30%，所以A不正确;认股权证筹资的缺点之一是灵活性较少，所以B不正确;认股权证筹资的主要优点是可以降低相应债券的利率，所以C正确;认股权证的发行人主要是高速增长的小公司，所以D不正确。

2.下列关于认股权证的说法中，错误的有(  )

A、认股权证是一种融资促进工具

B、认股权证是一种拥有股权的证券

C、认股权证有助于改善上市公司的治理结构

D、认股权证是一种内在的投资工具

【答案】B

【解析】认股权证是一种股票期权，B错误。

3.关于认股权证的说法中，不正确的是(　)。

A、投资者可以通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益

B、持有人有权在一定时间内以约定价格认购该公司发行的一定数量的股票

C、有普通股的红利收入，也有普通股相应的投票权

D、本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能

【答案】C

【解析】本题考核认股权证。认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。

【小贴士】

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