2012年注册税务师考试于6月16-17日举行，为了帮助广大考生备考，本站编辑整理了2012年注税财务与会计章节考点汇总等资料供大家参考，预祝大家顺利通过2012年注册税务师考试考试。
4.4 资金成本+
一、资金成本的意义
(一)资金成本的概念
资金成本是指资金使用者为筹集和使用资金所支付的代价，它包括资金的使用费用和筹集费用。
资金成本可用绝对数表示，也可用相对数表示。但一般采用相对数即资金成本率来表示。因此，资金成本率一般也直接称为"资金成本"。
资金成本率是资金使用者所支付的报酬与所取得资金实有额的比率，其计算公式如下：
(二)资金成本的意义
1.是选择筹资渠道与筹资方式的重要依据;
2.为投资决策提供了重要的标准;
3.为负债经营提供了重要的经济信息。
二、不同筹资方式的资金成本
(一)债券资金成本
(二)优先股票的资金成本
(三)普通股股票的资金成本
(四)保留盈余资金成本
经典例题-16【基础知识题】某企业当前普通股每股市价为40元，近期每股股利为5元，预计股利每年增长3%，则保留盈余资金成本为：
『正确答案』(5/40+0.03)×100%=15.5%
一般来说，资金成本从低到高的排序为：银行借款<债券<优先股<留存收益<普通股。
三、综合资金成本
综合资金成本是企业筹集和使用全部资金所付出的代价。它是各种筹资方式的资金成本的加权平均数，其权数为各种筹资方式资金的数额占全部资金的比重。
经典例题-18【单选题】某企业上年度的普通股和长期债券资金分别为2 200万元和1 600万元，资金成本分别为20%和l3%。本年度拟发行长期债券l 200万元，年利率为14%，筹资费用率为2%;预计债券发行后企业的股票价格变为每股38元，每股年末发放股利5.7元，股利增长率为3%。若企业适用的企业所得税税率为30%，则债券发行后的综合资金成本为( )。
A.14.48%
B.15.20%
C.15.36%
D.16.08%
『正确答案』A
『答案解析』
长期债券资金成本=14%×(1-30%)÷(1-2%)=10%，
普通股票的资金成本=5.7÷38+3%=18%，
债券发行后综合资金成本=[2 200÷(2 200+1 600+1 200)]×18%+[1 600÷(2 200+1 600+1 200)]×13%+[1 200÷(2 200+1 600+1 200)]×10%=14.48%。
经典例题-19【单选题】某公司普通股当前市价为每股25元，拟按当前市价增发新股100万股，预计每股筹资费用率为5%，增发第一年末预计每股股利为2.5元，以后每年股利增长率为6%，则该公司本次增发普通股的资金成本为( )。
A.10.53%
B.12.36%
C.16.53%
D.18.36%
『正确答案』C
『答案解析』普通股资金成本=D/[P×(1-F)]+g=2.5/[25×(1-5%)]+6%=16.53%。
经典例题-20【单选题】某公司当前普通股每股为20元，预计下一年每股股利为3元，股利年增长率为5%，则该公司保留盈余资金成本为( )。
A.15.00%
B.15.25%
C.16.60%
D.20.00%
『正确答案』D
『答案解析』保留盈余资金成本=D/P+g=3/20+5%=20%