2015年银行从业《风险管理》第四章讲义
第四章 市场风险管理
考点4.1 市场风险特征与分类（P162-P166）1.市场风险就是指因市场价格的不利变动而使银行的表内和表外业务发生损失的风险;
2.利率风险按来源不同，分为四类： 重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险、期权性风险;
①重新定价风险也称为期限错配风险，是最主要和最常见的利率风险形式。源于银行资产、负债和表外业务到期期限或重新定价期限之间存在的差异。
②基准风险也称为利率定价基础风险，在利息收益和利息支出所依据的基准利率变动不一致的情况下，因其现金流和收益的利差发生变化，也会对银行的收益或内在经济价值产生不利影响。
3.一般而言，期权和期权性条款都是在对买方有利，而对卖方不利的时候执行;
4.汇率风险：由于汇率的不利变动而导致银行业务发生损失的风险;
5.股票价格风险是指由于商业银行持有的股票价格发生不利变动而给商业银行带来的损失风险;
6.商品价格风险是指商业银行所持有的各类商品的价格发生不利变动而给商业银行带来损失的风险，这里的商品包括农产品，矿产品，贵金属等。其中，黄金不包括在内;黄金价格波动被纳入商业银行的汇率风险范畴。
考点4.2 主要交易产品及其风险特征（P166-P171）1.远期外汇交易是常用的规避汇率风险，固定外汇成本的一种方法;交易买卖双方约定在未来某个特定日期，依交易时所约定的币种、汇率和金额进行交割的外汇交易，其决定因素包括即期汇率、利率差、期限。
2.期货是指在交易所里进行交易的一种标准化的远期合同;期货的经济功能：①对冲市场风险;②价值发现。
与远期的区别：
①期货合约是标准化的，一般都由交易所统一的制定;
②期货交易一般在交易所交易，由交易所承担违约风险;
③期货合约的流动性较好，合约可以在到期前随时平仓。
3.交易双方约定在将来某一时期内互相交换一系列现金流的合约，较为常见的有利率互换和货币互换;
4.期权按执行价格分类：价内期权、平价期权、价外期权;期权的价值由内在价值和时间价值组成。
5.金融衍生品一方面可以用来对冲市场风险,另一方面也会因高杠杆率而造成巨大的损失。
考点4.3 账户划分（P171-P176）1.交易账户记录的是银行为了交易或规避交易账户其他项目的风险而持有的金融工具或商品头寸;交易账户中的头寸必须在交易过程中不受任何限制，或者能够完全规避自身的风险。
2.交易账户中的项目通常按市场价格计价，当缺乏可参考的市场价格时，可以按模型定价;
3.记入交易账户的头寸应满足以下三个要求：来源：233网校
(1)具有经高级管理层批准的书面的头寸，金融工具和投资组合的交易策略;
(2)具有明确的头寸管理政策和程序。要逐日定势，根据市场价格准确的估值;
(3)具有明确的、与银行交易策略一致的监控头寸的政策和程序，包括监控交易规模和交易账户头寸余额。
4.银行账户中的项目则通常按历史成本计价;
5.对于持有待售类资产，其公允价值的变动不计入损益而是计入所有者权益。
考点4.4 市场风险计量基本概念（P176-P184）1.与市场价值相比，公允价值的定义更广、更概括;
公允价值的计量方式有四种：
①直接使用可获得市场价格;
②用公认模型估算市场价格;
③实际支付价格;
④允许使用企业特定数据，该数据应能被合理估算，并且与市场预期不冲突。
2.敞口，就是风险暴露，即银行所持有的各类风险性资产余额;
①单币种敞口头寸包括即期净敞口头寸、远期净敞口头寸、期权敞口头寸、其他敞口头寸;单币种敞口头寸=即期净敞口头寸+远期净敞口头寸+期权敞口头寸+其他=(即期资产-即期负债)+(远期买入-远期卖出)+期权敞口+其他
②总敞口头寸的三种计算方法：
累计总敞口头寸=所有外币多头和空头的总和;
净总敞口头寸=所有外币多头总额与空头总额的差距;
短边法，分别加总每种外汇的多头和空头，然后比较这两个总数，最大的作为银行敞口。
3.银行资产价值和负债价值的变动方向与市场利率的变动方向相反，而且银行资产与负债的久期越长，资产与负债价值变动的幅度越大，即利率风险越大;
久期缺口=资产加权平均久期-(总负债/总资产)×负债加权平均久期;
当久期为正值时，市场利率下降，则资产与负债的价值都会增加，且资产价值增加的幅度比负债价值增加的幅度大，银行的市场价值将会增加。如果市场利率下降，则资产与负债的价值都会增加，且资产价值增加的幅度比负债价值增加的幅度小，银行的市场价值将会增加。
收益率曲线表现为四种形态：
①向收益率曲线：投资期限越长，收益率越高;最常见的收益率曲线形态;
②反向收益率曲线：利率倒挂现象;
③水平收益率曲线;
④波动收益率曲线。