初级银行专业资格考试《个人理财》第一章知识点五

4.最优资产组合

一般而言，投资者在选择资产组合过程中遵循两条基本原则：一是在既定风险水平下，预期收益率最高的投资组合;二是在既定预期收益率条件下，风险水平最低的投资组合。

5.投资组合的管理

投资组合管理的根本任务是对资产组合的选择，即确定投资者认为最满意的资产组合。整个决策过程分成五步：资产分析、资产组合分析、资产组合选择、资产组合评价和资产组合调整。

(1)资产分析。它要求对资产的未来前景作出预测，这些预测必须将不确定性和相互关系考虑进去。

(2)资产组合分析。作出关于资产组合的预测，这种预测通过计算E(rp)和ap的数值来完成。

(3)资产组合选择。投资者或某个知悉投资者偏好的人按照该投资者的偏好选择最佳组合。(4)资产组合评价。按一定标准和程序对选择出的最佳资产组合进行评判。

(5)调整资产组合。评判后如果不是最佳资产组合，则对资产组合进行调整，重复前面四个步骤。

四、资产配置原理(★★★)

(一)资产配置的概念

资产配置是指依据所要达到的理财目标，按资产的风险最低与报酬最佳的原则，将资金有效地分配在不同类型的资产上，构建达到增强投资组合报酬与控制风险的资产投资组合。

(二)资产配置步骤

第一步，了解客户属性。

第二步，生活设计与生活资产拨备。第三步，风险规划与保障资产拨备。建立家庭基本生活保障储备后，还不能将余钱用于投资，而应建立各种保险保障，从而为自己的投资

建立第二道防火墙。

第四步，建立长期投资储备。

在了解了客户的需求，建立了短期现金储备和中长期保险保障后，客户剩余的资产就是可投资资产，可以用这部分闲置资金来购买理财产品。

第五步，建立多元化的产品组合。

理财经理在向客户推荐产品前，要了解客户的风险偏好与资产状况，根据客户的特征与需求科学、主动地进行产品组合设计，使客户的产品组合中高、中、低风险的产品比例比较合理，然后根据设计好的产品组合结构面向不同类型、不同行业、不同市场寻找和选择最佳产品提供给客户，这样一个多元化的科学的产品组合才能为客户实现收益与风险的最佳匹配，实现财富增值与生活需求的理想结合。

总结起来，在国外，通行的为客户配置资产组合的方法是遵守“RRTTLLU”原则，即充分考虑客户对收益率(Return)的要求，客户的风险承受能力(Risk)，客户在投资期限(Time Horizon)、避税(Tax)、流动性(1。iquidity)、法律环境(Legal Factors)等方面的限制因素，并充分考虑单个客户的特性(Unique Fac—tots)。

(三)常见的资产配置组合模型

理财人员可以针对不同风险与收益的投资产品和银行理财产品与客户的风险偏好特征，为客户构建资产配置组合模型。

1.金字塔形

在金字塔形资产结构的客户资产中，存款、债券、货币基金等低风险、低收益资产占50%左右，基金、理财产品、房产等中风险、中收益资产占30%左右，而高风险的股票、外汇、权证等资产比例最低，这种根据资产的风险度由低到高、占比越来越小的金字塔形结构的安全性、稳定性无疑是最佳的。