4 公债的资产效应对总需求的影响

最早提出公债的资产效应的是著名经济学家勒纳。公债的资产效应是说发行公债会增加民众持有的资产，和公债幻觉相联系，民众觉得认购公债是自己的财富增加了，从而导致民间公债持有的消费支出的增加。事实上，自凯恩斯革命以来，宏观经济学界的注意力很大程度上转向了公债资产效应。发行公债能增加居民的金融资产，一方面是收入效应使居民觉得比以前富裕了从而增加消费支出;另一方面是替代效应使民众减少劳动，增加闲暇，从而增加了消费。也就是说，公债的发行具有刺激消费增加需求的作用。

通过对我国国债的支出及来源的分析，可以看出，我国的国债资金主要用在了一些具有生产性的基础设施和技术更新上面，是有生产能力，可以带来收入的，并且，这些投入增加了私人投资的信心，为整个经济的运行提供了基本的条件，从而带动了私人部门的投资，促进了国民经济的发展。从我国的国债资金的来源来看，我国国债对私人部门的投资资金影响不大，也就是说我国国债资金并没有掠夺具有生产性的资本。它恰恰将民间的闲散资本用在了生产领域。无论是从古典经济学理论还是从凯恩斯经济学理论来说，在我国实行积极财政政策期间的国债的发行，大大地推动了积极财政政策的实施，促进了经济的发展。

参考文献：

[1]陈共.积极财政政策及其财政风险.中国人民大学出版社.2003.

[2]袁东.公共债务与经济增长.中国发展出版社.2000.

[3]刘溶沧，赵志耘.中国财政理论前沿Ⅲ.社会科学文献出版社.2003.

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