在减税让利的改革中，除了财政支出结构进行了调整，支出规模相对缩小之外，政府收入结构发行了变化：(1)各项税收收入和企业收入的比重由1978年以前的95%以上下降到90年代初的85%左右，充分体现了减税让利政策的实施结果。(2)中央政府开始发行公债，公债余额以年均33%的速度递增，以公债收入弥补部分收入不足。(3)中央政府向中央银行透支，即以硬赤字融资。

表4 国有企业留利水平与全民所有制固定资产投资规模(亿元，%)

项目/年度 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1991

留利率 27.5 144.0 216.1 355.7 489.3 700.6 539.8 555.4

投资额 3.7 21.5 34.2 45.1 49.6 55.6 86.7 65.3

投资增长率 668.7 745.9 845.3 1185.1 1978.5 2762.7 2918.6 —

— 6.7 26.6 24.6 17.7 20.2 15.1 —

各项税收和企业收入占财政收入的比率

97.34 92.79 88.66 81.51 94.36 92.91 87.55 84.88

资料来源：根据(中国统计年鉴(1991)有关数据计算而得。

因此，我们可以说，我们走的是一条以公债的连年发行来支撑财政上的减税让利的改革道路。

国有企业留利额和留利率的增长，为其投资活动提供了充分的资金来源。从全民所有制单位的固定资产投资额来看，1978年为668.72亿元，1990年增加到2918.64亿元，12年间增加了4.37倍。从全民所有制单位的固定资产投资增长率来看，1979年仅为4.58%，1990年提高到15.11%，12年间年均递增13.95%。由此，我们是否可以得出这样的结论：公债发行支持了减税让利政策，提高了企业的留利水平，增加了企业投资的资金来源，促进了企业投资活动，刺激了社会总需求的增

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