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2015-11-05
市场规模与动员资本和分散风险的能力是正向相关的。股票市场规模用市场资本化率来表示。在WDI中，市场资本化率用市值除以当年0DP。与其相对应，我们用当日沪深股票市场所有上市股票流通股的市值与当年GDP的比例作为日市场资本化率。我们使用日交易率和日换手率来描述市场流动性。流动性是衡量股票市场发展的重要指标。流动性高的市场可改善资金的配置并有利于长期性经济增长。在WDI中，交易率是用Market Liquidity这一指标来衡量的，为当年市场交易总金额除以GDP的比率。为便于比较，我们把日市场交易额与日均GDP的比例作为日交易率。GDP数据来源于WDI，并根据WDI中美元和人民币的汇率折算为人民币。日均GDP为STY调整当年GDP与交易日总天数的比值。在WDI中，换手率是用Turnover Ratio这一指标来衡量的，为当年市场交易总金额除以当年平均市值。平均市值按当年年末市值和上年年末市值的平均数计算。与其相对应，我们将日换手率定义为日市场交易额与日流通市值之比。
本文运用事件研究法与两独立样本T检验法进行研究。以交易日为单位，事件期间分别为sTr调整后5日、15日、30日。STT调整前的60日为估计期间。根据上述样本计算出每日的资本化率、交易率和换手率。
为了判断在某一显着性水平上STY的调整是否对资本化率、交易率和换手率产生了影响，需要进行统计检验。我们运用两独立样本T检验法考察STT调整后5日、15日、30日与STI调整前的60日上述指标是否有显着变化，并结合其他国家的数据进行讨论。
编辑老师为大家整理了15年税收研讨论文，希望对大家有所帮助。
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