从表2中我们可以看出，模型1 的F检验的统计量观察值为98.535，相应的概率P值为0，小于0.05;模型2的F统计量观察值为94.643，相应的P值为0，小于0.05;模型3的F统计量观察值为67.813，相应的P值为0。三个模型均能通过了方程显著性检验，说明三个模型回归系数都显著不为0。可以认为Y(净资产负债率)与X1(资产负债率)、X3(长期资本负债率)、X4(总资产的对数值)之间有线性关系。

a. Dependent Variable: ROE

表3是对模型回归系数的显著性检验，根据模型3建立的多元线性回归方程为：Y= 1.203+0.326X1-0.413X3-0.056 X4，经T检验方程常数项以及各自变量的概率P值均为0，全都小于0.05，说明资产负债率、长期资本负债率和总资产的对数值对公司绩效均具有显著性意义。

其中，公司的资产负债率X1的偏归系数为0.326，表示资产负债率每升高一个单位，企业绩效水平上升0.326个单位。公司的长期资本负债率X2的偏归系数为-0.423，表示公司的长期负债率每升高一个单位，企业绩效水平下降0.423个单位。公司的总资产的对数值X3的偏归系数为-0.056，表示公司的总值产的对数每升高一个单位，企业绩效水平下降-0.056个单位。

六、研究结论与局限性

1.研究结论

由以上实验数据，我们可以得到一下结论：

(1)资产负债率对公司绩效有显著影响，且呈正相关关系，与假设1相一致。因此，创业板上市公司应在合理的范围内适当提高其资产负债率，使其发挥财务光杆效应，降低融资成本，提高公司绩效水平。

(2)由于自变量X2在试验中被剔除，且其P值大于0.05，没有通过显著性检验，假设2没有得到证实。其原因可能是由于创业板市场风险大，贷款利息高，融资困难，再加上其中一些新兴成长型企业，通过短期融资方式筹集的资金难以在短时间内转化为利润，因此，流动负债率对公司的绩效影响很小。

(3)公司的长期资本负债率与公司绩效成负相关关系，且相关性显著，与假设相反。其可能的原因是，长期资本负债率的增加会加重公司的负担，影响其偿债能力，进而影响公司绩效。

根据资本结构的代理指标对公司绩效的影响，公司应结合自身情况，相应调整公司资本结构，提高公司的绩效水平。

2.研究的局限性

(1)本次研究的数据取自巨潮资讯网创业板信息披露平台和深圳证券交易所中创业板板块的年度报告以及国泰安数据库，由于创业板市场刚刚兴起，政府及相关机构对其监管不够严格，其资本结构也不够完善，导致上市公司信息披露的情况存在很多不足，因此，可能影响本次研究的准确性。

(2)本文出于数据收集等原因，仅选取净资产收益率(ROE)作为公司绩效的代理指标，而影响公司绩效的因素还有很多，因此，也在一定程度上影响了研究结果。

(3)在模型建立方面，本文采用的实证研究模型是多元线性回归模型，研究只涉及公司的财务指标部分，而对于非财务指标部分没有进行相应研究，因此，在模型建立方面仍有待完善。

参考文献：

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[3]肖作平.《上市公司资本结构与公司绩效互动关系的实证研究》管理科学，2005年03期

[4] 鲁靖文，朱淑芳.《上市公司资本结构与公司绩效的实证研究》财会通讯(学术版)，2008年11期

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[9] 刘娜.《我国中小上市公司经营绩效影响因素研究与启示——基于创业板上市为背景的分析》 绿色财会，2010年07期

[10]朱幼凤.《中小企业资本结构与经营绩效关系的研究——基于中小企业板上市公司的实证分析》浙江工业大学，2010年07期

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