(三)财务分析模块

财务分析模块是以调整后的会计信息为基础，对企业的财务状况和经营成果进行的分析和评价。与其他分析相比，财务分析既是过去财务活动的总结，又是未来财务预测的前提，在四个模块中起着承上启下的重要作用。它主要评价公司五个方面的能力：盈利能力、营运能力、偿债能力、现金能力和增长能力。

1.盈利能力分析

盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。反映公司盈利能力的指标很多，较为常用的是借助杜邦分析体系，通过计算ROA、ROE可以获得公司盈利能力方面的信息。

2.营运能力分析

营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率。反映流动资产周转情况的指标主要有应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率。

3.偿债能力分析

偿债能力分析是指企业对债务清偿的承受能力或保障程度。反映企业短期偿债能力的财务指标主要有流动比率、速动比率、现金比率等;反映企业长期偿债能力的财务指标主要有资产负债率、利息保障倍数等。

4.现金能力分析

企业的财务管理应该是现金为王。企业的盈利能力、营运能力和偿债能力分析都应该引入现金流指标(特别是经营活动的现金流量)，从而可以分析企业盈利的现金质量、营运的现金弹性以及债务偿付的现金保障。

5.增长能力分析

企业增长能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，包括企业的资产、销售收入、收益等方面的增长趋势和增长速度。增长能力的指标主要有资产增长率、营业收入增长率、利润增长率以及可持续增长率。

(四)前景分析模块

前景分析建立在前面三个模块分析的基础之上，主要包括三个步骤：建立假设、构建分析期数据以及折现现金流模型的应用。

1.建立假设

系统性的前景预测侧重于影响企业价值的关键驱动因素，它主要包括以下七个关键假设：公司的销售增长率、税后净营业利润率、营运资本投资占销售额的比率、长期资本投资占销售额的比率、加权资本成本、公司价值增长期和可持续增长率。确立这些假设，实质上是在确定预测期公司的表现。在这个过程中，要注意与公司历史表现以及同行业其他类似公司的比较。比较的过程就是应用战略分析、会计分析、财务分析模块的过程。

2.构建分析期数据

构建标的公司分析期数据是在其历史财务数据以及前三大分析模块的基础之上，以一定的假设前提为基础，设定企业未来的销售增长率、税后净营业利润率(NOPAT)、营运资本投资占销售额的比率、长期资本投资占销售额的比率、加权资本成本(WACC)、企业的价值增长期以及可持续增长率等关键假设指标值。