在T之前为产品引入阶段。此阶段是技术创新想法形成、项目确定与研究开发阶段，经济效益还没有产生，净投入大于净产出，收益净现值小于零;T～T阶段，高新技术产品开始从小批量生产扩展到规模生产，投资回升，净现值大于零;在T之后主导技术不再向前发展，产业走向衰退，整个产业的投资也开始减少。

图1-1资金投入风险与预期收益的关系

4、单一主体对资金需求的密度较高

对于高科技企业来说，技术创新是生命，企业需要投入大量资金在研制新技术、开发新产品上，并且高科技企业设立时其专利技术来源不同，也影响着其对资金需求的密度。对于自主创新的高科技企业来说，可以不依赖外界的技术转让而自力更生，对资金需求密度相对较小;对于以专利技术转让或者购买等方式取得专利技术的高科技企业来说，就需要为购买专利技术付出很高的费用，或在人力资本的投入上花费大量资金。所以，高科技企业对资金的需求密度一般都很高。

由此可见，高科技企业的融资是对传统技术企业融资的进一步深化和拓展。传统的技术融资的最大不足就在于企业主要是从生产经营所需要的资金角度去研究和探讨企业资本的融通问题，而资金要形成企业的生产经营力还需要耗费一定的时间，这无疑给企业增加了许多不确定因素，而融资策略所要探讨和研究的不仅仅是企业通过自身有效筹集和利用资金，而且有效利用社会市场主体，整合资源，以最优方式解决资金“瓶颈”。

参考文献

1 楚俊国.我国中小高新技术企业运作的分析[J].中国工业经济,2001,(3):76-79.

2 姜宝山,郑策.商业计划书的写作与高科技中小企业融资[J].技术经济,2002,(8):26.

3 谭莉莉.高新技术中小企业合作创新与融资问题研究[D].重庆大学,2004:66.

4 范建.高新技术企业融资实证分析[D].北京科技大学,2001:5.

5 唐良智.创新融资体系,发展高科技企业[J].经济师,2002,(3):151.

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