FS代笔外汇供给，由出口X和资本流入CIF构成。CIF是汇率预期变动率ΔEe和利率i的函数，与ΔEe反相关，与i正相关。 FD = M+COF(ΔEe, i)

FD代表外汇需求，由进口M和资本流出COF构成。COF与ΔEe正相关，与i反相关。

6.E = f(FS, FD)

E为直接标价法下的名义汇率，是外汇需求和外汇供给的函数，与外汇需求反相关，与外汇需求正相关。

7.ΔR = FS - FD

ΔR代表国际储备的变动，货币当局为维持固定汇率，需动用国际储备在公开市场买卖外汇，实现对外汇供求不平衡的调节。

(三)作用机制

A国存在货币升值预期，ΔEe为负，国际资本通过各种渠道流入A国，导致FS增加，本币存在升值压力。A国当局为维持E的固定汇率，卖出国债买入外汇，ΔR为正，R增加，MS增加，并直接反应为物价水平P的上升。

为稳定物价水平，防止通货持续，A国采取紧缩性货币政策，提高利率i及使用窗口指导等政策以减少DB。伴随着MS下降，MD下降，P下降，A国外汇市场和国内货币市场重新回到起初的均衡。

A国当局通过收缩信贷实现固定汇率及物价稳定的目标，结果基础货币构成中D减少，R增加。R的增加，使国际资本对A国货币升值的预期加强;i的提高增加了国际逐利资本对A国货币的吸引。国际资本的流入将继续增加，A国将陷入上述循环，直到DG消耗完毕，DB的收缩至最低程度，货币当局失去对维持汇率稳定的货币政策调节手段，最终放弃固定汇率制转向浮动汇率。货币危机由此开始：A国货币升值的压力得到释放，短时间汇率将大幅度升值，甚至出现汇率超调，对经济造成极大的冲击。

中国应加强资本管制，深化金融管理，促进人民币自由浮动。精品学习网为大家整理了试论本币升值引起货币危机的机制，供大家参考。

相关推荐：

试论黄金价格波动影响因素分析  

探究股指期货套利交易研究