（2）资本成本。

资本成本是由资本市场决定的，是建立在资本市场价值的基础上的，而不是由公司自己设定或是基于账面价值的账面值。

资本资产定价模型(CAPM)是应用最为广泛的权益资本成本股价模型，传统的资本资产定价模型(CAPM)建立在资本市场有效、投资者理性、厌恶风险并且投资组合分散程度充分和有效等假设基础之上，因此只考虑补偿系统风险因素，用单一的β来反映证券市场的系统风险程度。

根据资本资产定价模型(CAPM)计算公司股权资本成本的公式为：

K?e=R?f+β[E(m)-R?f](2) 

美国公司在估算资本成本时，一般使用5-6%的市场风险溢价，β系数的预测方法较多，常用的有以下三种方法：

①在资本市场发达的国家，有市场服务机构收集、整理证券市场的有关数据、资料，计算并提供各种证券的β系数;

②估算证券β系数的历史值，用历史值代替下一时期证券的β值;

③用回归分析法估测β值。

债务成本是公司在为投资项目融资时所借债务的成本，公司债务成本与以下因素有关：

①市场利率水平：市场利率上升，公司债务成本会随之上升;

②公司的违约风险：公司的违约风险越高，债务的成本越高，公司的资产负债率越高，则债务的边际成本越高。

③债务具有税盾作用：由于利息在税前支付，所以税后债务成本与公司的税率有关，公司的税率越高，债务税后成本就越低。

公司加权平均资本成本计算公式为：

WACC=K(1-T)×WD+Ke×WS(3)

其中T是所得税率，WD是债务资本成本，K是债务比重; Ke是股权资本比重，WS是股权资本成本。

编辑老师在此也特别为朋友们编辑整理了自由现金流角度的公司价值创造。

相关推荐：

浅谈证券投资中的心理障碍论文  

浅谈证券投资组合的风险论文