如果期货价格不能与现货价格同向等幅波动，则市场将存在基差风险。为将基差风险纳入到模型中，Giogion Canaralla等给出如下的方法：令St，Ft分别为第期现货价与期货价，其回归方程可以写为：

St-St-1=α+β(Ft-Ft-1)+εt，εt～N(0，σ2t)　　　　　　 (1)

其中，α，β为回归系数。设s，f分别为未来现货与期货价格的同期变化，则一个合理的套期保值比例(即单位现货需作的保值量)B*应使x=s-Bf的方差Var(x)为最小，即：

B*=arg minVar(x)

=argminVar(s-Bf)

=argmin[Var(s)-2BCov(s，f)+B2Var(f)]

=■

=β(2)

即最优套期保值比B*应等于(1)式的回归系数β。该模型有效地规避了基差风险，且简单直观，在实际中也易于操作。但是该模型最大的局限就是没有考虑到套期保值者对价格的预期，即假定预期对套期保值决策形成没有丝毫作用。这显然不符合一类有着大量经验的套期保值者的决策特征，无法描述一大类实际的套期保值行为。

编辑老师在此也特别为朋友们编辑整理了期货套期保值决策模型的发展。

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