苏黎士黄金市场是战后迅速成长起来的世界性的黄金交易中心，它在世界实物黄金交易中保持了独特优势，其价格是由瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行三大银行决定的。虽然其自身没有黄金供给，但瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为黄金买卖提供了一个既自由又保密的环境。因此，苏黎士黄金市场在世界实物黄金交易中保持了独特的优势。

苏黎士黄金市场没有金价定盘制度，银行的头寸不公开，由联合清算系统对银行的不记名头寸进行加总，根据这些头寸的变动，在每个交易日的任一特定时间，结合供需状况确定当日交易金价。此价格即为苏黎士黄金市场的黄金官价，全日金价在该价格的基础上自由波动，而无涨停板的限制。苏黎士黄金官价对苏黎士黄金总库的成员具有约束力。

苏黎士黄金市场是无形市场，黄金业务主要在银行与客户、银行与银行之间进行，该市场的经营特色是现货交易，包括金条、金币买卖等。商业银行对国际金价形成起到至关重要的作用。黄金作为一种准货币商品，其定价机制不同于普通商品，离不开商业银行的参与。

(三)纽约黄金市场的定价机制

目前，纽约黄金市场是世界上最大的黄金期货和期货期权交易市场。芝加哥商业交易所(CME)集团纽约COMEX分部是黄金场内交易市场，其交易的所有黄金期货和期货期权都必须在此通过公开喊价的方式或者其交易系统进行交易。纽约市场价格黄金衍生品交易及定价方面具有全球权威性

(四)香港金银业贸易场的定价机制

香港金银业贸易场成立于1910年，一直保持着与众不同的黄金交易方式。会员可以在场内以公开喊价的方式进行交易。如果庄家开价，一口价可以成交2000司马两。所有交易都以口头形式决定，无须签订合约。

全球各大黄金市场的价格相互影响。全球各大金市的交易时间，以伦敦时间为准，形成伦敦、纽约(芝加哥)连续不停的黄金交易。伦敦每天上午10:30的早盘定价揭开北美金市的序幕。随后，纽约等市场先后开市。当伦敦下午定价后，纽约等市场仍在交易中，香港市场也会加入。伦敦的尾市价格会影响美国的早市价格，美国的尾市会影响到香港的开盘价，而香港的尾市价和美国的收盘价又会影响伦敦的开市价，如此循环。

三、黄金价格波动影响因素

由于黄金兼具商品、货币和金融属性，又是资产的象征，所以影响黄金价格的因素有很多，包括国际政治、经济、汇市、欧美主要国家的利率和货币政策、各国央行对黄金储备的增减、黄金开采成本的升降、工业和饰品用金的增减等诸多因素，黄金价格的短期走势还可以参照黄金与美元、石油、股市、通货膨胀、黄金市场的季节性供求因素、国际基金的持仓、投资者的心理情况和战乱等因素，对金价走势进行相对比较简单的判断和把握。

(一)黄金价格与美元指数

观察黄金价格和美元指数的价格走势，可以看出，黄金和美元指数的走势是大体相反的，但是在个别的时候也出现了一定的趋同性。由于国际金价用美元计价，黄金价格与美元走势非常密切，通常会呈现美元涨、黄金跌和美元跌、黄金涨的逆向互动关系。二战后建立的布雷顿森林体系，实际上就是一种国际金汇兑本位制，又被称为美元—黄金本位制;所以美元与黄金价格之间有很紧密的关系，将美元与黄金价格联系起来也具有相当重要的意义。国际黄金市场主要是以美元为标价，美元走势与黄金价格具有很高的负相关性。在美元疲软时，人们为了避免美元下跌的风险，会抛售美元买入黄金，从而导致金价的上涨，反之，美元走强则金价就有可能会下跌。但在某些特殊时段尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，金价也会摆脱美元走势的影响。

(二)黄金价格与国际原油价格

观察黄金价格和国际原油价格走势，发现原油价格一直和黄金价格紧密关联。黄金具有抵御通货膨胀的功能，而国际原油价格又与通胀水平密切相关，因此，黄金价格与国际原油价格往往呈现正向运行的互动关系。由于黄金价格和石油价格受共同因素的影响，当这些因素发生变化时，黄金价格和原油价格就会有一定的同涨同跌性，可以说两者相关度较明显。当然在个别的时候，也会出现负相关的情况。

(三)黄金价格与通货膨胀

如果通涨剧烈，人们所持有现金便会失去保障，收取利息也赶不上物价的上涨，在这时黄金就是人们最好的选择，尤其欧美的通胀最易影响世界金价。所以黄金通常被作为观察通货膨胀水平的重要指标。

(四)黄金价格与股票市场

国际黄金市场的发展历史显示，在一般情况下，黄金与股市是逆向运行的，当股市行情大幅上扬时，黄金价格往往是下跌的，反之亦然。但是由于我国内地股市是相对封闭的，所以黄金价格的涨跌与中国内地股市行情并没有多大的关联度，而是与境外一些重要的股票市场(如纽约股票市场)有较强的相关性。

(五)黄金价格与黄金现货市场季节性供求因素

供求关系是市场的基础，黄金价格与国际黄金现货市场的供求关系也是紧密相联的，黄金现货市场往往具有比较强的季节性供求规律，上半年黄金现货消费相对处于淡季，近几年来金价一般在二季度左右出现相对底部。从三季度开始，受节日等因素的推动，黄金的消费需求会逐渐增强，到年底时，受欧美主要国家的消费影响，黄金现货的需求会逐渐上升，从而使金价持续走高。

(六)黄金价格与国际基金持仓水平

随着美国的次贷危机引发的金融危机，全球性货币信用危机促使机构投资者寻找更合适的投资品种来对冲汇率不稳定的风险。所以，以原油、贵金属为代表的商品市场吸引了众多机构者的视线，国际对冲基金纷纷进入黄金市场和其他商品市场。可以说，近年来黄金价格的大幅上涨既是投资背景发生深刻变化的必然产物，也是国际对冲基金大肆炒作的结果，所以在关注黄金价格走势时，也应该密切关注国际基金持仓水平的动向。

(七)政治因素

国际上重大的政治、战争事件都将引起经济的变动，进而影响金价。任何当地的货币，都可能会由于政局不稳而贬值。这时，黄金的重要性就凸显出来，黄金就会成为人们的选择，政府为战争或为维持国内经济的平稳而支兑美元与黄金的走势有一定的趋同性;因为一般情况下，黄金与美元指数呈现负相关关系，欧元也与美元指数呈现一定的负相关关系;研究其价格走势图中可以看出，欧元区爆发债务危机，引起投资者对欧洲经济的担忧，对风险投资的厌恶，所以有大量资金涌入黄金市场，造成黄金价格的大量上涨。所以当政治和经济格局产生动荡的时候，黄金往往会走高。

(八)投资者的心理预期等其他因素

投资者的心理预期是影响黄金价格剧烈波动的重要因素。但是，投资者的心理预期往往是配合其他方面因素的共同作用，起到放大价格的波动幅度的作用，从而给黄金期货和现货投资创造了大量的价差交易机会。

四、小结

黄金价格波动的影响因素是多元化的，这些因素相互作用或连锁反应对黄金价格产生重要影响。目前，我们国家的黄金价格依然跟随国际金价的走势，在黄金的定价方面比较薄弱，而黄金投资也越来越多的出现在众多投资者的视线当中，深入了解并研究黄金价格的影响因素，寻找黄金价格变动原因，才能更好更健康的发展我国的黄金市场，提高我国在国际上黄金定价的话语权只有完善我们国家的黄金市场，发展健全的相关制度法规，才能给我们国家的黄金市场带来更多的机遇。

参考文献

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