总之，虚拟经济虽然独立于实体经济而存在，却以现实的实体经济为基础，不能离开实体经济活动。虚拟经济是与实体经济相对应的，却能对实体经济的运行产生深刻的影响，并且相应提高实体经济的效益。

四、过度虚拟 经济 会对实体经济产生不良 影响

虚拟经济的出现及其 发展 是实业经济运行的必然结果和客观要求，如果虚拟经济的发展脱离了实体经济的发展阶段和水平，虚拟经济的优点便不能得到有效发挥，相反，其不利影响会有所放大。因此，虚拟经济对实体经济发挥促进作用是有一定条件的，过度发展、缺乏管理的虚拟经济会对实体经济产生严重的危害。

第一，虚拟经济可能产生"泡沫"经济。

虚拟经济价格形成往往与心理预期和时间密切相关，一旦对未来经济形势展望过于乐观，便可能出?quot;虚假繁荣"，出现"泡沫"，最终形成经济衰退。

股票交易本来有利于股票一级市场发行和股票融资，但是，如果股票交易过度，市盈率高，转手率太高(这意味着其价格变化频繁而且幅度大)，股票市场所停留的资金量就会越来越大，这些被"挤出"的资金可能来自产业资本，因而会相应减少实体经济的资金。不仅如此，股票市场价格的剧烈变化，还会在相当程度上影响到人们的资产，尤其是价格下降时，所产生的财富效应可能形成需求萎缩而直接影响到 社会 总需求变化，使宏观经济波动的幅度和频率有所加剧。为此，大多数国家创建商业银行、组建股票市场、 金融 衍生市场以及开通网上交易，其目的在于为实体经济提供有益的支持，而不在于促进虚拟经济的膨胀。经验表明，虚拟经济的过快发展，常常会形成金?quot;泡沫"，最终危及经济的可持续发展。

第二，虚拟经济会对实体经济需求产生剧烈震荡。

虚拟经济以实体经济为参照系或相关资产，其价格变化表现为对实体经济预期趋势。实际上，虚拟经济可以作为实体经济未来变化的一面镜子或参照物，展示未来经济可能出现的变化趋势，正因为如此，虚拟经济的剧烈变化可能带来实体经济行为的相应变化，比如股票和金融衍生工具价格的变化，将直接影响到相关资产市场(现货市场)的供求变化;外汇远期、期货、期权价格的变化，会反过来影响到外汇现汇的供求及其价格变化。因此，虚拟经济会增加实体经济供求失衡的力量。

第三，虚拟经济可能成为监管和税收的"盲区"。

虚拟经济的高级形态中以非中心场所为特点的市场部分可能游离于宏观管理之外，与实体经济相比较，这些经济活动的合法性较难得到确保，监管上有可能存在"漏洞"，尤其是虚拟经济往往处于国家税收管理范围之外。一旦大量的实体经济行为为虚拟经济活动所替代，国家税收的税基范围会相应缩小，从而影响到国家税收的合理增长。

五、促进我国虚拟经济发展的对策

当人类社会已经开始进入虚拟经济发展的成熟阶段，我国虚拟经济初级阶段发展过程中，既面临机遇，又面临严峻挑战。从机遇来看，随着全球 网络 业的发展， 中国 网络市场具有巨大的潜在市场，外资正看好中国网络市场的前景。中国的电脑及网络市场具有很大的发展空间，中国虚拟经济的发展具有较大的潜力。近年来，日本、美国和中国 台湾 省的上市公司通过加强 科技 开发，实行向网络公司转型，把发展目标瞄向中国市场。

从挑战来看，我国的虚拟经济仍处于初级阶段，不仅股票市场发展规模小，受 企业 运行机制的影响，作为虚拟经济初级形态的股票市场还有待规范和发展。在金融衍生工具的推出方面，我国金融创新受到强大的制度性约束，金融行业市场化程度很低，还有待于充分发挥市场机制作用，建立有效的金融机构体系和金融市场体系。

为了推进我国虚拟经济的发展，要从我国实体经济的情况出发，按照实体经济的要求和条件，采取有利措施，积极创新，逐步推进虚拟经济的发展。

发展虚拟经济的目的是要促进实体经济的发展，实现实体经济有效的延伸，为实体经济提高效率提供有效的空间。无论是发展股票、期货、期权等金融工具，还是发展以网络交易为标志的成熟形态的虚拟经济，都要从现实经济需求出发，根据现实经济的流动性、风险性、收益性等特点，明确虚拟经济的发展方向，对金融机构进行金融创新的积极性予以保护，适当发展虚拟经济，促进实体经济发展。

要发展虚拟经济，在宏观经济政策方面，既要创造条件，因势利导推动虚拟经济的发展;又要加强管理，防范风险。为此，要做好以下几方面工作：

一是，发展虚拟经济为实体经济提供有益的设施。

对于可以代替实体经济运行的虚拟经济部分要有条件地发展，力求降低实体经济的经营成本。要转变宏观管理的观念，逐步取消金融管制，建立合理的金融监管体系，完善金融机构内部监管，增强透明度，确保虚拟经济健康运行。

二是，根据虚拟经济可能面临更大的风险，加强系统性风险管理。

虚拟经济独立于实体经济之外，其价格变化更多地受心理预期所影响，因而具有比现实金融交易的风险更大的风险，因此，其系统性风险日益突出。要加强对虚拟经济的风险管理，如在网络经济发展过程中，要做好防火墙设置，要有确切的安全防护措施，确保虚拟经济的健康发展，避免其有效性随着网络技术的更新而有所降低。

在加强风险管理中，要针对虚拟经济中存在风险投机交易行为，对虚拟经济的风险重组适当加以限制，不仅要对虚拟经济的风险性加强管理，而且要对风险从虚拟经济向实体经济转移予以防范，并实现技术上的保证。

三是，加强对虚拟经济的宏观管理。

不管是对新的金融工具，还是对提供虚拟服务(虚拟社区、网页、邮箱等虚拟服务)虚拟场所，都要加强宏观调控，适时制定有效的虚拟经济法规，颁布相关的税收和 会计 准则，确保虚拟经济对实体经济发挥积极作用。

四是，加强对虚拟经济的监督管理。

虚拟经济的发展可能会给现实经济提供经济金融犯罪的可乘之机，为此，要加强对虚拟经济的监督管理，防止通过虚拟经济进行非法金融交易、盗窃资金、"洗钱"等金融犯罪。

五是，建立和完善实体经济结构调整。

虚拟资本的发展可能对实体经济产生了形成竞争和替代。例如虚拟经济的发展将使银行业面临新的重组。原来， 电子 商务和电子货币的普遍使用，银行办公大楼开始出现减少，并相应增加网络化建设。据报导，美国政府已经决定对银行业进行重组，仅在加州就要关闭120家分行，裁员3700人。 今后若干年内，美国银行业的经营网点将减少一半左右。

为了适应虚拟经济的适度发展，还要在企业改革、金融政策、宏观经济调控等方面采取相关政策措施，要努力推动 现代 企业制度建设，提高企业技术创新的动力;重组银行业，充分发挥金融中介的作用;逐步放松金融管制，推进利率市场化，完善货币市场和资本市场，建立适应市场机制运行的金融市场体系;在宏观调控手段方面，要努力采用市场化手段，发挥金融机构金融创新的积极性。总之，要通过多方面的努力，为发展虚拟经济创造条件，推动虚拟经济和实体经济的同步发展，最终实现实体经济的可持续发展。

参考 文献 ：

1.Hayek, F. A., 1939, "Price Expectation, Monetary Disturbances and Malinvestments", in Hayek, Profit, Interest and Investment, London, Routledge.

2.Hiferding, R., 1910, Finance Capital, London: Routledge & Kegan Paul.

3.[德]鲁道夫·希法亭，1994，《金融资本-资本主义最新发展的 研究 》，商务印书馆。

4.钱小安，1999，《金融创新因果》，中国金融出版社。

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