三、总结
　　本文对西方债券评级研究作了一个综合的回顾，并对其研究方法和结论进行了相应的述评。评级研究考察了评级建模的统计技术和评级的财富效应(或市场反应)。利用统计和计量方法来债券评级建模时，主要有普通最小二乘法回归、多元判别分析、排序Probit或(Logit)模型和人工神经网络法等几种方法。其中，后三种方法在统计上能更好地满足评级数据的分布特征，因此在解释和预测上都要优于普通最小二乘法回归，而这三种方法之间并没有显著的优劣差异。而评级变动的市场反应研究表明债券评级为市场提供了有用的信息。市场对债券评级的反应不仅取决于评级是否变动，还取决于其变动的方向和幅度。
　　当前，债券和评级公司在中国的资本市场的发展中扮演着越来越重要的角色。那么对研究人员来说，一个重要的课题就是如何从中国的国情出发，建立一些有效的债券评级模型，为市场提供有用的评级信息。在这方面，西方的研究可以为我们提供有益的指导和借鉴。
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