证券市场被边缘化，包括证券保证金、基金行业，都是停滞不前的。

整体金融体系资产量这两年快速膨胀的同时，基金市场却是在萎缩的。公募基金现在处在一个发展瓶颈阶段，规模没有上去，行业竞争越来越激烈，行业的经营利润率也在下滑。

其实，不要说公募基金行业，现在整个证券市场都存在被边缘化的情况。从比重上看，这两年发展最快的还是银行，但整个证券行业，包括证券保证金、基金行业，都是停滞不前的。

从中国资本市场大环境来看，公募基金真正发展的时候是从2006—2007年。那一次，实现了金融资产的再配置，就是把一部分银行存款，挪到证券市场里面了。

我觉得，发展公募基金行业首先要问这么一个问题：你能不能给投资者带来回报?如果不能，客户就会怀疑产品的投资价值。

那么，这个行业究竟有没有空间，有没有前景?这涉及到两个问题：一个是对中国经济有多大信心，一个是对资本市场有多大信心。

显然，现在大家对这两个问题并不是特别有信心。市场投资心态都比较谨慎，对于长期的发展趋势，没人那么有信心，或者说市场没有形成这种共识。

对经济增长判断的分歧很大。相对普遍的论调是：10年以后的事情看不清楚，5年以后的事情也看不清楚，现在只能看一年，且看一年只有看政策。

这种情况下，整个市场的投资理念和逻辑都倾向于短期化和博弈化，一定会让投资行为变得更加具有博弈和投机感。