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2015-09-19
目前我国凭证式国债的利率采取固定利率，按照单利计息，通常以相同期限的银行储蓄存款利率为基准。①如果期限较长，固定利率债券在利率大幅度变化的情况下将产生严重问题：利率上升导致投资者大量提前兑取，财政部(目前是承销银行)将面临着巨大的提前支付大量资金的压力，给财政资金管理带来很大的困难。利率下降时，财政部则无法降低借债成本。另外，投资于期限较长的固定利率债券的投资者，面临着巨大的通货膨胀风险，如果规定的利率过低，投资者就不会认购，而利率太高，财政部又承担了不必要的高成本。近些年我国凭证式国债要么热销、要么滞销，最根本的原因就是凭证式国债采用了固定利率。必须看到，我国目前的凭证式国债期限比较短，上述问题并不是很严重。如果将来发行期限长的储蓄国债，上述问题就会非常严重。采用市场力量决定的浮动利率、实行通货膨胀指数化将是储蓄国债的必然选择。
资者实际持有时间和相应的利率一次性还本付息。这种付息方式只适合于以长期价值增值为目标的投资者。还有相当一部分投资者购买国债是为了定期(如每年)获得稳定的利息收入，用于将来定期支出。例如，一些人为了养老而投资储蓄国债，希望将来能每年获得稳定的利息收入以支付日常生活开销。可是，这类按期支付利息的收入型储蓄债券在我国尚付阙如。总之，投资者对于储蓄债券的需求是多种多样的，而我国目前的储蓄债券品种单一，无法有效满足投资者多元化投资需求。
编辑老师为大家整理了我国储蓄国债的问题和对策，希望对大家有所帮助。
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标签：国债研究论文
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