对于资金与技术双密集的通信行业，资金的充足是企业发展和海外扩张的必要条件，而上市是一般优质企业的融资首选。欢迎阅读这篇，希望各位同学在有限的时间取得更多的收获。

1 迫在眉睫的上市之路

1.1 员工股风险加剧

1990年华为就开始实行全员持股制度，这不仅开启了中国一代企业内部管理机制的先河，更调动了员工的热情，推动了企业的发展。然而成立时期的内部股制度，现在却成为华为的负担。

1998年至2000年，华为的内部股激励机制一度让华为的业绩急速飚升，而2001年IT泡沫的破灭让华为也不可避免地遭受沉重的一击，大大降低了华为的成长速度，当年华为销售额255亿，仅比上一年增长16%。随着销售额下降，利润下滑，分红随之减少，员工的工作热情受挫，激励效果受到了负面影响。由于华为多年来对内部股回报过高，员工心态十分脆弱。与工资相比，在内部股上的分红成为华为相当员工更重要的收入来源，一旦分红不如意则适得其反，引起员工的心理的波动。从华为的股权结构看，内部员工持股比重相对较大，根据2010年的年报，达到了90%以上，融资大而分散，根据华为内部政策，员工离开公司时，股份可以兑现，若未来3年经营出现问题，面临的挤兑风险将急速升级。

然而，如果华为上市，就可以把内部股这个包袱交给资本市场来消化。一方面，缓解了造成员工动荡的分红的压力，另一方面避免了因业绩不理想而导致的内部股挤兑潮，也不用再担心员工去留问题对于公司的资金造成的压力。

1.2 国际化战略的需要

近年来，国内电信设备市场已远不能像上世纪90年代那样保持高速增长，根据CCID数据，电信运营商固定资产投资的年平均增长率近几年急速下滑。而在国内市场中华为的主打产品的国内市场份额都已超过30%。因此，华为要想维持自己的高成长，就必须开拓国际市场。

2011年5月18日，一则华为将融资15亿美元的消息再次将其抛入聚光灯下，背后的主要原因是资金紧张。近几年来，全球通信设备制造商之间除了品牌、技术、质量、价格、服务等硬实力的竞争之外，融资条件的竞争也日趋白热化。华为的国际市场销售额虽然处于上升阶段，但由于居高不下的营销费用，其净利润水平非常低，海外业务作为整体来看仍然处于亏损状态，承受着一定的资本压力。对于资金与技术双密集的通信行业，资金的充足是企业发展和海外扩张必不可缺的条件，对于优质企业而言，上市无疑是最直接的融资渠道，而且上市之后，还可以通过配股、增发等形式再进行融资。

此外，2010年，欲借海外收购扩张国际市场的华为，却频频受挫，如在美国宽带网络软件厂商2Wire以及之前摩托罗拉无线设备部门两桩收购案的惨淡告终。由于华为并非上市公司，美国政府对其不透明的背景无从考证，无法让人信服。而上市主动接受严格的资本市场监管，并向投资者详尽披露其信息无疑是最好的解决办法。

正因为如此，华为需要获得资本市场的支持，一方面解决融资问题，另一方面透明化自己的背景，同时通过在国际性的资本市场上市来提高自己的知名度。

综上所述，上市是华为的必经之路，并且迫在眉睫。然而华为却为何迟迟没有上市呢?