3.2外部股权融资
　　外部融资是指公司通过一定方式向公司之外的其他经济主体筹集资金的活动。外部融资通常包括两个方面：外部债务融资和外部股权融资。随着我国股票市场的开放和进一步发展，外部股权融资逐渐成为我国公司外部融资的一个重要方式。分析其存量指标，得出如表３所示结果。
　　从表３中可以看出，作为外部融资的另一个主要来源，外部股权融资在3个行业中的比重呈现比较一致的、持续下降的趋势：3个行业的外部股权融资比重均从２００１年的４０％左右下降到２００９年的２０％左右。从融资量的角度来看，上市公司的外部股权融资偏好持续降低。
　　3.3 外部债务融资分析
　　一直以来，债务融资都是公司资金的重要来源，随着我国金融市场的发展，债务融资在公司融资结构中发生了怎样的变化，是需要探讨的。根据上市公司的资产负债表计算出3个行业的资产负债率，结果如表４所示。
　　从表4中可以看出，自２００１年以来，3个行业的资产负债率水平均处于不断提高的趋势之中：机械设备仪表行业的资产负债率从２００１年的４５．１８％上升到２００９年的６１．３６％，批发和零售贸易行业的负债水平由５２．１４％上升到６３．７４％，而电力、煤气及水的生产和供应业上升幅度最大，由３７．６４％上升到６６．６０％。同时，２００９年3个行业的资产负债率水平均处于６０％~７０％的区间之内。可见，自２００１年以来，上市公司增加了外部债务融资的比重。
3.4 融资现金流量结构分析
　　利用现金流量表从流量指标的角度进行分析，得出表５所示的结果。
　　从表5中可见3个行业的流量指标均低于２５％，且２００２年之后，该指标均低于１５％，说明外部股权融资在上市公司整体融资中的比重持续降低，融资规模小于外部债务融资。
　　此外，3个行业该项指标的波动都比较大，且变动趋势也比较一致：２００５年该比重均为局部最低点，而２００７年也差不多为局部最高点（批发和零售贸易行业略有差异），这种走势与我国股市的整体走势很类似，因而可以推断，股票市场的行情对上市公司的外部股权融资有一定的影响，从而影响公司的融资决策。
　　3.5 债务融资结构分析
　　在前面的分析中，我们并没有区分债务的期限，也就是将短期融资与长期融资视为无差异的，不过，严格地讲，融资决策中的所说的债务应为长期债务，因此，需要对债务融资的期限结构进行分析。
　　由于无法获得流量方面的数据，因此本文只进行存量分析，分别从广义和狭义两个角度展开。首先，从广义角度来分析，计算出非流动负债在总负债中的比重，结果如表６所示。

　　从表6中可以看出，在机械设备仪表与批发零售贸易行业中，非流动负债在总负债中的比重在１０％左右，占比较低，表明在这两个行业中，流动负债在总负债中占据主导地位，而在电力、煤气及水的生产和供应业中，非流动负债的比重较高，从２００３-２００９年，其比重都达到５０％以上，表明非流动负债的融资金额高于流动负债的融资金额。
　　从纵向的角度分析，非流动负债在总负债中的占比较为稳定，不过在稳定中也呈现出略有上升的态势，表明上市公司逐渐增加了非流动负债的融资。