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１引言

　　现代财务管理的研究分为4个层面：财务理论研究、理财规则研究、财务政策研究和理财行为研究。融资政策是财务政策的重要内容，也是上市公司融资活动的指导和前提，２００１年美国学者Ｇｒａｈａｍ和Ｈａｒｖｅｙ［１］通过问卷调查分析了美国公司包括融资政策在内的财务政策，并得出了一些重要结论，这些结论有些是与理论相符的，有些是与理论相背离的。
　　目前我国的很多公司并没有公开的、明确的财务政策，自然也就没有清晰的融资政策，所以学术界对于上市公司融资政策的研究多是从融资行为、资本结构的角度进行的。
　　从融资行为角度进行研究的有：阎达五、耿建新、刘文鹏（２００１）［２］通过研究上市公司的配股行为来分析上市公司的融资行为；陆正飞、高强（２００３）［３］通过向在深交所上市交易的５００家公司的董事会秘书发放调查问卷的方式，对我国上市公司的融资行为进行了研究；胡奕明、曾庆生（２００１）［４］以《财务与会计》杂志“理财广场”栏目中的企业为样本，研究了包括融资行为在内的企业财务管理实务。
　　此外，也有不少学者围绕资本结构研究上市公司的融资行为，并重点探讨了融资偏好问题，这方面的研究包括：黄少安、张岗（２００１）［５］通过对上市公司融资结构的描述认定中国上市公司存在着强烈的股权融资偏好；刘星、魏锋 等（２００４）［６］在对Ｍｙｅｒｓ优序融资模型进行修正的基础上，采用大样本实证检验了我国沪深两市上市公司的融资情况；刘力军（２００５）［７］对１９９２-２００３年我国上市公司融资偏好进行了实证研究。通过多个方面的实证分析，我国的学者认为我国的上市公司的确存在着融资偏好的问题。
　　到目前为止，国内对上市公司融资政策的理论和实证研究仍需要进一步发展。考虑到融资政策是相对稳定的，本文试图通过对机械设备仪表、批发零售贸易、电力煤气及水的生产供应3个行业典型指标的动态统计分析，较为全面客观地了解自２００１年以来我国上市公司的融资结构，进而探究在实际理财行为中所采取的融资政策的现状及其演变发展。