4研究结论

　　通过上面的分析，虽然不能判断上市公司的融资政策是否合理，但可以得出以下结论：
　　（1）２００１－２００９年，在机械设备仪表行业与批发零售贸易两个行业上市公司的融资来源中，虽然目前所占比重基本都低于２０％，但内部留存收益的比重越来越高，表明这两个行业的上市公司逐渐更多地从公司内部融入资金；目前，电力、煤气及水的生产和供应业中公司的内部融资所占比重也是基本低于２０％，但内部融资的比重呈现下降趋势，表明该行业的上市公司有加大外部融资的倾向。
　　（2）２００１－２００９年，3个行业的外部股权融资的比重均呈现不断下降的趋势，表明上市公司的股权融资偏好不断降低。至２００９年，机械设备仪表行业的外部股权融资比重主要分布在１５％~４５％之间，批发和零售贸易行业主要分布在１５％~３０％之间，电力、煤气及水的生产和供应业主要分布在１５％~４０％之间。
　　（3）２００１－２００９年，3个行业的外部债务融资的比重不断提高，上市公司对于债务的依赖越来越大，平均水平都超过了５０％，一些公司的资产负债率已经接近９０％，当然这也在一定程度上证明了一个国家公司负债率与国内证券市场的发展深度成正比［４］的观点。
　　（4）从流量指标的变化可以看出，２００１年以来，股权现金流入占比呈现波动向下的趋势，这一方面印证了结论３的观点，同时也可以看出外部股权融资与整体股票市场的走势和行情有一定的联系。
　　（5）２００１－２００９年，3个行业非流动负债在总负债中的比重呈现稳中有升的趋势，这在一定程度上说明我国上市公司资本结构的优化，但从广义债务融资结构比的公司分布区间可以看出，目前非流动负债的规模还是小于流动负债的，流动负债在上市公司中的地位还是稳固的。同样，短期借款依然是上市公司最重要的债务资金来源。
　　（6）２００１－２００９年，3个行业上市公司的间接融资规模与直接融资规模的比值都在不断提高：机械设备仪表行业与批发零售贸易行业直接融资的规模更大，但间接融资规模的增长更为迅速；电力、煤气及水的生产和供应业的这种趋势更为明显，从２００６开始其间接融资的规模已经明显超过直接融资的规模。这表明上市公司对间接融资渠道的依赖增强了。
　　（7）不同行业上市公司彼此之间的融资结构、融资行为存在着差异，表明融资政策具有一定的行业特性。

我国上市公司融资政策探究就为朋友们整理到此，希望可以帮到需要的朋友们！

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